原标题：金融期货期权在疫情期间的市场表现及功能发挥
来源：海通期货
自2010年我国第一支金融期货即沪深300股指期货上市以来，金融衍生品的发展越发受到重视，其特有的套期保值功能为投资者提供了良好的风险管理工具。本文以沪深300股指期货期权为主，简要介绍其发展进程并讨论其在疫情期间的市场运行表现与功能发挥。
一、 金融期货期权发展史及功能简介
全球第一个金融期货是美国芝加哥期货交易所于1975年10月推出的利率期货合约，后陆续发展为货币期货、利率期货和指数期货三大类别。全球第一支场内交易的股票期权产品于1973年4月在芝加哥期权交易所（CBOE）上市，1983年3月，CBOE推出全球第一支股指期权。金融期货所产生的最初的契机是当时的投资者用以保值和转移风险的需要，发展初期也受到了社会各界的争议，而后，美国四家机构在1984年发表的《四方报告》充分肯定了金融期货和期权的经济功能和保险功能，并证实了金融衍生品并不会影响现货市场的正常运行，至此美国社会改变了对金融期货的负面看法，金融期货得以开始快速发展。
直至现在，全球已充分肯定了金融期货期权的重要性，其大致功能可简要概括为风险管理、资产配置、价格发现及提高市场流动性等，与现货相比，由于保证金制度，衍生品的价格更低，杠杆更高，对于投资者的要求也会更高。
2010年4月16日，我国沪深300股指期货在中国金融期货交易所上市，标志着我国金融期货的开始，截止今日，我国正在交易的金融期货包括3种股指期货和3种国债期货。
2015年2月9日，我国第一支股票期权亦是我国第一支金融期权50ETF期权上市，2019年12月23日，我国第一支股指期权沪深300股指期权正式开始交易，同日上市的还有2种300ETF期权。
金融期权相比金融期货在风险管理方面又有更特别的功能，除了期权相比期货的成本更低之外，期权的买方和卖方各自有其权利和义务，相当于保险的买卖双方，买方不需要支付保证金更方便管理，期权若作为现货的对冲工具，其优势也大于期货，能在达到风险平衡的同时不放弃部分盈利可能，期权也比期货多了对于波动率风险的预计，能帮助判断未来市场的波动情况，期权相比期货起灵活性更高，投资者可以根据自身的风险承受能力通过各种期权策略达到自己希望实现的目标，从全球成交情况看，金融期权已基本超过金融期货，更多的投资者逐步倾向于期权交易。我国虽然金融期权的发展较晚，但从上市最早的50ETF期权来看，其活跃程度也是远大于商品期权，证明了金融期权具有良好的发展前景。
二、 我国股指期货十年发展
自2010年4月16日我国第一支以沪深300指数为标的的股指期货上市以来，至今正好十个年头，股指期货的上市意味着期货正式进入了全新的金融时代，期间经历了发展期（2010-2015），受限期（2015-2017），调整期（2017-2019），最终来到了第十年。其在2010-2015期间成交量上升迅速并在2015年到达顶峰，而后因一系列因股灾调整的限制措施致使成交量从2016年起直线跳水式下降，持仓量自从跳水后一直在从底部稳步上升。
其中尤以股灾期间（2015-2016）的股指期货饱受争议，当时社会普遍认为正是由于股指期货的做空机制导致了股价的暴跌，但事后来看，当时股指期货的空头绝大多数是用来对冲现货的，反而在限制持仓和加收保证金的措施之后，一度导致市场失去对冲产品，现货市场抛压更严重，证明即使没有股指期货，也无法阻止这次股灾。
2015年的股灾带来的经验教训是巨大的，但股灾作为一种系统性风险，无法消除只能尽可能规避，那么完善的做空机制就显得极其重要，股票期权和股指期权的发展刻不容缓，终于在2019年12月23日，首支股指期权即沪深300股指期权上市。
图1． 股指期货市场情况（2010年4月16日-2020年6月30日），图中为避免换月导致价格跳空的情况，采用IF加权期货合约数据，以当前正在交易的所有期货合约持仓量为权重计算得出加权价格，成交量与持仓量均为所有股指期货合约的总和，之后提到的加权价格皆采用此计算方式。数据来源：中国金融期货交易所网站
三、 2020年上半年金融期货及期权市场情况
发展至今，金融期货期权的活跃程度早已超过了诞生更早的商品期货期权，根据美国期货业协会（FIA）公布的2020年上半年全球81家交易所衍生品交易情况报告显示，全球场内股票类衍生品在全球场内衍生品中的交易量增长最大，占全球场内衍生品交易量的近六成，持仓量占比近七成。股指期货和期权上半年成交88.19亿手，同比增长50.63%，单一股票期货和期权交易量同比增长34.37%。
根据中国期货业协会最新统计数据，我国今年上半年金融期货市场成交量和成交额同比分别大增56%和52%，国内以股指期货为主的金融期货成交量及成交额同比分别增长45%和40%。股票期权总成交4.95亿张，同比增长约70%，其中上证50ETF期权占比超过50%，沪300ETF期权占比近41%，深300ETF期权占7.35%，沪深300股指期权占1%，但由于股指期权合约较大，成交额方面占比可达总额的10.2%。
目前来看，我国疫情已基本控制，企业开工率已基本可达往年正常水平，同时国家推出了众多有利经济措施，下半年的经济复苏可以期待，从国际角度看，全球疫情尚未结束，下半年又正值美国大选，美国近期又颁布了一系列或打击中国企业，或干涉中国政治的报告，令中美关系进一步紧张，市场下半年预计波动逐渐加大但由于原油的回归或不及上半年，金融期货期权将成为更多企业的风险对冲工具，继续保持活跃的态势。
四、 非典与新冠期间的金融市场表现对比
非典疫情发展普遍认为开始于2003年11月16日广东佛山发现第一例非典病例，结束于2003年7月13日全球非典确诊病例及疑似病例不再增加。整个非典过程上证指数收盘价从1463.7增长至1521.4，增长比例约3.9%，从图2中可以看出非典不同阶段对于上证指数的影响， 2003年4月国家开始重视之后上证上涨了（1511-1630）约7.87%，在4月恶化阶段上证又跌回了月初水平，五一长假延后开市后再次上涨开始横盘震荡，整个五月涨幅约3%，6月非典基本结束后开始下跌直至11月，之后开始全面反弹，至2003年底基本回到非典开始前价格。从以上形势总结得出，股市大幅度上涨约是在国家开始重视全民开始预防的时间点，疫情在急剧恶化期时会导致股市大幅度下降，疫情结束后会有一段调整期，调整期结束会恢复上涨趋势。
为了使对比更加清晰，同样采用新冠疫情期间的上证指数数据与非典期间的数据进行对比，通过图2和图3 的对比可以发现，两次疫情期间的上证走势有不少相似之处，如同样在国家开始重视政府有较大行动举国开始预防后指数大幅上涨，在疫情全面爆发时期指数大幅下跌，不同的是非典疫情主要在国内爆发，防控时间稍慢，因此疫情爆发期在国家重视之后，而新冠疫情的国内爆发点在春节期间，同时在春节期间国家已开始全面防控，因此在春节后开市第一天暴跌之后指数马上反弹上涨，国外爆发点则在国内疫情已基本得到控制之后，且全球疫情的爆发程度远大于非典，导致在国外爆发期间指数也有大幅下跌，现全球疫情仍未结束。另一个不同点是上证指数在非典结束后是整体下跌的，而目前的上证指数在国内已能基本控制的情况下（4月后）呈现缓慢上涨趋势，若此次新冠疫情正式结束上证指数或会有一段下跌期。
整体来看，两者在疫情发展期间的走势有一定的相似性。
图2． 非典期间上证50指数走势（2002年10月8日-2003年12月31日）及非典重大事件。数据来源：上海证券交易所网站。
图3． 新冠期间上证50指数走势（2019年12月23日-2020年6月30日）及新冠重大事件。数据来源：上海证券交易所网站。
五、 新冠疫情期间的市场情况及期权策略的运用
（一） 国内疫情爆发期间情况
1、 市场情况
2月3日为春节后开市第一天，主力IF2002开盘3673点，跌幅7.95%，下午股指期货集体封板，IF2002最终报收3591.2点，下跌399，跌幅10%。沪深300指数报收3688.36点，下跌315.54，跌幅7.88%。
当天股指期货总成交量141032手，总持仓量136863手，总成交额1549.29亿元，均为年初以来的较高水平，另与上一交易日相比，成交量增加21080手，持仓量增加5167手，成交额增加94.72亿元。
短期上当日全面跌停更大程度是市场产生恐慌导致的结果，2月3日之后，市场迅速回暖，2月4日IF2002报收3766.8点，涨幅4.15%，而后一路上涨，至2月21日IF2002最后交易日之时，报收于4154.2，已基本回到今年较高水平。
图4． 股指期货市场情况（2019年12月23日-2020年6月30日）。数据来源：中国金融期货交易所网站。
图5． 沪深300指数市场情况（2019年12月23日-2020年6月30日）。数据来源：上海证券交易所网站。
从股指期权角度进行分析，2月3日：看涨期权总成交量49367手，总持仓量33987手，总成交额2.3亿元，看跌期权总成交量23943手，总持仓量19121手，总成交额5.98亿元。与上一交易日相比，看涨期权成交量增加22041手，持仓量减少1078手，成交额增加0.42亿元，看跌期权成交量增加2557手，持仓量减少2765手，成交额增加4.2亿元。
其中，看涨期权成交量增幅明显，达到年初以来最高点，持仓量减少说明市场倾向于平仓。看跌期权成交量增幅并不十分明显，而成交额是看涨期权的近3倍，增长近5倍，其一部分原因是由于标的大跌及股指期货跌停导致避险情绪大增且看跌期权价格大幅提高。
图6． 沪深300股指看涨期权及看跌期权市场情况（2019年12月23日-2020年6月30日）。数据来源：中国金融期货交易所网站。
从图6可看出，股指期权上市以来期权的持仓量一直在稳步上升，成交量方面看涨期权普遍高于看跌期权，2月3日之后，看涨期权持仓量增幅下降，稳定在一定水平，看跌期权成交量虽仍大部分时间低于看涨期权，但差距缩小明显，持仓量与之前相比大幅上升直至超过看涨期权， 说明市场买卖双方都普遍为开仓操作，从策略角度分析，买入看跌方可对冲现货，降低指数下跌带来的损失，卖出看跌方希望赚取波动率。
波动率方面，图7显示，自上市以来，股指期权整体隐含波动率稳定在15%至20%之间，看涨期权波动率略高于看跌期权， 2月3日当日波动率猛增，升至37%，更多是市场的快速波动导致，第二天迅速回归一半至约30%，并且看跌期权波动率开始高于看涨期权，并且二月份剩余时间都高于看涨，说明市场仍以避险情绪为主。历史波动率也在2月3日突破35%，并且在之后的一个月之内维持在35%至40%之间，说明2月3日的暴跌并未形成整个指数的下降趋势，当天价格变动在整个30天内的历史价格里较为突兀，所以历史波动率短期内维持在高位，参考价值并不大。
图7． 沪深300股指期权波动率采用所有期权合约波动率加权方式计算，分别为所有期权隐含波动率，看涨期权隐含波动率，看跌期权隐含波动率及30天历史波动率。数据来源：中国金融期货交易所网站。
2、 期权策略应用
期权首要的作用是规避风险，套期保值，能够以较低的成本达到风险对冲的效果，尤其是在期货全部跌停的特殊情况下，期权的存在更显得尤为重要，从一定程度上能够安抚市场的恐慌情绪。
1） 买入看跌期权，最简单的对冲策略
买入看跌期权是对自己持有的股指期货或股票现货直接进行对冲操作，防范标的持续大跌的风险，通过买入看跌期权进行风险对冲保留了标的后续反弹时的可能性。
例：假如1月持有1手多头IF2002期货合约，开仓价为4000，2月3日开市后为了对冲期货的下跌风险，购买平值看跌期权，以133点的价格买入3手执行价为3600的看跌期权，需要支付权利金39900元，一直持有到IF2002到期，此组合策略平衡点在4113，当标的价格大于此点时可获得收益，作为对冲策略，该策略最大亏损为533*300=159900元，若标的进一步下跌至3600下，看跌期权能较好地对冲已持有的期货的亏损。实际上2月21日股指期货及期权到期时，IF2002收市价为4154.2，IO2002-P-3600因标的并未如预期般下跌，到期价为0，损失掉所有权利金，此策略组合盈利结果为：（4154.2-4000）*300-39900=6360，虽然看上去若当时没有买期权则期货可以净赚，但此策略的主要目的为避免由于巨大风险带来的损失，从结果看来最终依然能够稍有盈利，若是当时直接用期货进行止损操作，则完全没有盈利机会。
2） 买入跨式组合，只要标的波动大，无论上涨下跌都可能盈利
买入跨式是在预计标的会有较大波动，但不确定方向时进行的策略操作，和单只买入看跌期权相比，买入跨式在标的大幅上涨时也能够盈利，若对于市场的反弹可能存在信心，同时希望可以控制一定的风险，则可在期权上进行此策略。
例：以133的价格买入1手执行价为3600的看跌期权，需要权利金13300元，以106的价格买入1手执行价3600的看涨期权，需要权利金10600元，策略平衡点在3361和3839，只要标的到期时不在此价格范围内便可盈利，此策略最大亏损为总权利金，即23900元，实际持有至IO2002到期，看跌期权损失权利金，看涨期权盈利到期进行现金结算，此组合盈利结果为：（-133-106）*100+（4154.2-3600）*100=31500元。若标的价格并未如预计般大幅涨跌，到期时维持在3361至3839之间则该期权组合有所亏损，最大亏损为两者权利金之和。
（二）三月之后国外疫情爆发期间
1、 市场情况
市场实际走势表明，春节后首个交易日的暴跌基本是由于市场的恐慌情绪导致，首日暴跌后市场马上开始反弹，一路上涨至2月底已基本回到春节前的价格，直到3月初，国外疫情开始爆发，同时受到国际原油价格暴跌的影响，美股4次熔断。
美股熔断时间分别为北京时间3月9日星期一，3月12日星期四，3月16日星期一，3月19日星期四。受美股影响，股指期货3月9日起开始下跌，3月10日稍有反弹，在美股第二次熔断的时间点后，股指期货开始大幅下跌，3月19日跌至最低点，后逐步反弹，与2月3日的下跌不同的是，3月下跌趋势结束后，并未迅速上涨，而是虽有上涨但涨幅缓慢，至6月30日仍未回到下跌之前的价格，并且2月的市场变化形式一定程度上影响了投资者对3月走势的判断。
整个3月，IF加权期货整体跌幅8.3%，期货成交量3368339手，期末持仓量3353548手，成交额38394亿元，其中3月6日成交量及持仓量均为3月最低值，恰好是美股熔断前夕。沪深300指数方面，最高时达4215.8513，最低在3月19日跌至3503.1866，整体跌幅约16.9%，成交量大3674亿手，与上月相比基本持平。
期权方面，3月9日起，看涨期权成交量与看跌期权的成交量之差开始拉大，同时看涨期权持仓量开始逐步重新超过看跌期权，并且持仓量增长幅度变大，而看跌期权的持仓量逐步减少直至3月20日，说明市场在3月9日标的向下跳空之后，更多投资者选择了看涨期权的开仓操作，看跌期权则是平仓为主，说明市场认为标的上涨的可能性大于下跌，这样的判断在一定程度上受到了2月行情的影响，然而3月9日之后，标的持续大跌。
波动率方面，3月9日期权隐含波动率为34.7%，较前一日增长6%，看涨依然低于看跌，3月16日波动率达到最高点51.2%，其中看涨期权波动率54%，看跌期权波动率47%，看涨波动率开始高于看跌，与2月不同的是，由于标的并未迅速反弹，导致波动率持续上升，并在高位维持了数天才逐步回归。
历史波动率上，如图10显示，受标的指数连续下跌影响，3月16日起连续四天市场隐含波动率高于45%，而历史波动率都处于35%以下，上升势头相对平缓，说明市场波动率偏高的可能性较大，与2月不同，3月的下跌是一个连续的趋势，历史波动率的参考价值增大。
2、 期权策略应用
2月策略依然适用于3月，若2月份购买了远月期权，则可起到防范3月下跌风险的作用。此外，由于市场波动率变化较大，可考虑期权波动率策略。
1） 做空波动率交易，维持delta中性
若认为隐含波动率处于高位，认为市场波动率回归正常水平的可能性较大，则可考虑采取做空波动率的期权策略，远月合约Vega值较高，对于波动率变化更为敏感，近月合约时间价值下跌较快，更有利于赚取时间价值的损耗。可结合行情预期以及流动性等因素综合考虑，行权价格一般选取平值附近的行权价，此策略会在到期日前根据波动率变化进行平仓。
做空波动率策略最大的问题在于进场时间的选择，一般很难确认市场已完全平静，若是市场再次剧烈波动导致波动率再次上涨，将会产生较大的亏损，需要做好资金管理。另外波动率交易的重点是delta要尽量维持中性，标的波动过大时会产生较大的delta及gamma亏损，会需要不断进行对冲操作，对冲也会造成一些不可避免的亏损，此策略的交易难度较大。
2） 卖出跨式组合，不考虑对冲
在3月25日，IF2005收盘价为3675，沪深300指数收市于3722.5181，分别选择3650和3700两个行权价进行比较，
分别以173元卖出一手IO2005P3650合约，以208元卖出一手IO2005C3650合约，则只有当标的在3650时可获得最高收入，即权利金（208+173）*100=38100元，该策略损益平衡点在3269和4031，只要期权到期时标的在此范围内便可盈利， IO2005到期时标的收市于3912.8159，则该策略最终可盈利约11817元。
分别以202元卖出一手IO2005P3700合约，以187元卖出一手IO2005C3700合约，则只有当标的在3700时可获得最高收入，即权利金（202+187）*100=38900元，该策略损益平衡点在3311和4089，只要期权到期时标的在此范围内便可盈利，IO2005到期时标的收市于3912.8159，则该策略最终可盈利约17617元。
图11中可看出，行权价格选择不同会导致风险承担范围不同，选择3650的行权价要承担更多的标的上升风险，选择3700的行权价则要承担更多的标的下跌风险，实际上标的在3月25日后一直保持上涨的趋势，因此3700的收益要大于3650。
3） 卖出宽跨式组合
若认为波动率将逐步回归，除了卖出跨式之外，也可以选择卖出较低行权价的看跌期权，以及较高看涨期权构建卖出宽跨式组合，若选择行权价格范围较宽，相比卖出跨式，潜在风险相对更小。如果不采用Delta中性对冲，此策略依然具有一定的方向性操作。
图12和图13中可看出宽跨式策略比其中单卖看涨或看跌期权的潜在收益更高，损益平衡点的范围更广，同样也需要更多的资金成本。
在3月25日，IF2004收盘价为3687.2，分别以81元卖出一手IO2004P3550合约，以74元卖出一手IO2004C3850合约，此组合delta基本为0，当期权到期时标的在3550和3850范围内便可获得最高收入，即权利金（81+74）*100=15500元，该策略损益平衡点在3395和4005，只要期权到期时标的价格在此范围内便可盈利，IO2004到期时标的收市于3839.4871，则该策略最终可盈利15500元即最大收入。
在3月25日，IF2005收盘价为3675，分别以135元卖出一手IO2005P3550合约，以122元卖出一手IO2004C3850合约，此组合delta基本为0，则当期权到期时标的在3550和3850范围内便可获得最高收入，即权利金（135+122）*100=25700元，该策略损益平衡点在3293和4107，只要期权到期时标的在此范围内便可盈利，IO2005到期时标的收市于3912.816，则该策略最终可盈利19418元。
以上两个策略的不同之处在于选择的月份不同，实际效果IO2005虽未获得其最大收益，但因期权价值本身高于IO2004，使其实际收益率比IO2004更高，而年化收益率更低，主要因为IO2004到期时间较短，时间价值损耗上的收益较快。两者相比IO2005的损益平衡点范围更广，有更多的时间和空间等待波动率回归。
（三） 企业风险管理案例
历史数据显示，市场在每年的春节结束后都会有或大或小的波动，节假日前的风险防范一直具有其必要性，若是具有足够的风险防范意识，在年初买入平值附近的期权是最佳的选择。以下为一些实际的运用期权达到风险管理作用的案例。
1） 国内企业案例
特变电工山东鲁能泰山电缆有限公司利用铜期权转移和抛售风险，该企业在2020年初持有一批100吨的铜现货，正式交易在下半年，春节前公司便预计到受疫情影响市场会有较大波动，便在节前卖出铜看跌期权用来对冲，春节前铜期货约在48000元/吨，春节后一路下跌，3月经历两个跌停板，最低曾跌至35000元/吨，后一路上涨现已超过50000元/吨。
合盛天然橡胶（上海）有限公司在2019年底经研判认为未来一年橡胶价格将上行，因此建立了2000吨的天胶现货库存，为控制风险采用了“期权+期货”的套期保值方案，卖出200手ru2005用于常规保值的同时，买入200手虚值看跌期权，期权用于保值相比期货因不占用保证金成本更低。今年从1月起天胶期货价格便从13500元/吨起一路下跌直至4月跌至9400元/吨起才开始向上反弹，至今未回到年初价格，此套方案成功规避了胶价的下跌风险。
1） 国外企业案例
根据各方向美国证监会（SEC）递交的2020年第一季度（Q1）的持仓报告，单从期权持仓数据可以发现，众多大型机构的最大持仓股为期权，并且在2020Q1加大了期权持仓，尤其是看跌期权的多头持仓。
野村控股的持仓市值中，阿里巴巴看跌期权占比最大为35.24%，期权中还有亚马逊看跌期权排第三占6.39%，阿里巴巴看涨期权虽大量减少近86%，现持仓总值仍排第七占2.18%。
瑞信在标普500指数ETF-SPDR的看跌期权上加仓394%，成为占比2.76%的第一大持仓，纳指100ETF的看跌期权也被加仓19%，成为占比2.19%的第三大持仓。
花旗的最大持仓股为标普500指数ETF看跌期权，占比5.58%，第二为iShares iBoxx 高收益公司债券指数ETF看跌期权，增持270%，第三为iShares罗素2000 ETF看跌期权，增持388%。
上诉案例表明，运用期权进行风险管理在国外成熟市场上已经是主流的市场行为，国内大型企业也在越来越多地将期权运用到企业风险管理中来。持有期权的上诉几家国外机构，皆是以看跌期权的多头持仓为主，并且多数企业同时持有标的股票，如野村控股同时持有阿里巴巴股票占比12.61%，合理推测买入大量看跌期权更多是用于预防标的下跌的风险，期权市场丰富了投资机构进行风险管理的策略选择，对于国内市场的发展也有一定的启示作用。
六、 期权策略指数（Benchmark Strategy Index）
此次的突发疫情导致的市场大幅波动更体现出了风险管理的重要性，此处参照CBOE于1986年推出的期权策略指数，模拟长期持有资产的情况下定期采用期权作为风险管理工具的效果。策略指数能够增强投资组合收益，为标的波动提供缓冲。
参照CBOE指数的编写方式，以沪深300指数为标的，仿制沪深300期权的对冲指数（以下简称put）和备兑指数（以下简称call），波动率采用其30天历史波动率，交易日确定为每月第三个星期五，计算期权理论价值，资产组合初始基数定为1000。
策略基本如下：
1） 买入沪深300指数对应的一揽子股票
2） Put对冲指数（图14）：买入一个月后到期的看跌期权，一直持有至到期
Call备兑指数（图15）：卖出一个月后到期的看涨期权，一直持有至到期
3） 组合到期后全部平仓并重新开仓
根据实际行情的不同波动情况，选择2010年6月-2020年6月（以下简称2010）和2016年6月-2020年6月（以下简称2016）之间的指数进行收益比较。
Put策略中虚值二档的收益率最高，最高为2010的242.59%，2016的年化收益率要高于2010，为41.02%，最大回撤低于2010，为18.15%，最大回撤代表了策略所要承受的最大风险，2010的最大回撤普遍高于2016，其中2010中只交易标的的最大回撤最大，达94.81%。可见在行情波动不大的情况下虚值二档的put是较好的策略选择。
Call策略的收益率普遍低于put，最大回撤则普遍高于put。其中也是虚值二档的收益率最高，最高为2010的147.72%，2016的年化收益率要高于2010，为23.84%，最大回撤低于2010，为17.56%，与put不同的是，call中单期权本身都是亏损状态。
综合比较下，虚值二档的put是最优的选择，在行情小幅波动情况下年化收益率较高，风险较小。
七、 小结
我国的金融衍生品市场现今正处于蓬勃发展阶段，股指期权虽在推出后没多久便遇到了疫情的冲击，但本次股指期权在疫情期间的表现充分反映了市场巨大的对于风险对冲的需求，尤其在期货跌停的情况下期权的存在极大缓和了投资者的恐慌情绪，稳定了市场。金融期货期权在金融市场未来特别是下一个十年的发展中必定占据了不小的地位，随着我国金融市场越来越成熟完善，金融衍生品的种类必定会不断增加，不仅会为投资者带来更多的风险管理选择，更有利于金融市场的健康发展，以促进我国经济的长远发展和国际化进程。
