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标的冲高回落 隐波继续下行

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来源:期权策略 原标题:标的冲高回落,隐波继续下行

一、股指观点:

从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体出现冲高回落走势,MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平,K线向下轨处靠拢,调整格局明显。

IF主力合约IF2004支撑位3630和3612点,阻力位3666和3685点;IH主力合约IH2004支撑位2642和2655点,阻力位2690和2682点;IC主力合约IC2004支撑位4891和4911点,阻力位4975和5000点。

外盘略有拖累,期指或弱势震荡。隔夜欧美股指再度走弱,下跌原因据外媒报道主要为部分大行暂停分红及回购,增加了投资者对实体经济衰退后传导至金融企业盈利的担忧。国内方面看,按往常惯例,领导人在地方视察后往往有一些重要的经济信号意义。后期继续关注两会召开时点,及国内政策面对复工复产、经济发展运行的政策等消息。操作上不建议过度追空,以区间思路交易为主,注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略:

周三两市早盘冲高,午后受外盘跳水影响回落,沪指收跌0.57%,创业板微跌0.38%,北向资金净流入54亿。50ETF翻绿微跌0.15%,300ETF微涨0.11%。

从波动率来看,隐波继续下跌,沪市50ETF波指收跌至28.08%,300ETF波指收跌至28.52%。沪市300ETF4月认购认沽隐波同时回落,但认购跌幅相对更大,平值处价差扩大,波动率微笑右端回落,期权市场谨慎情绪稍有增强。

观点不变,目前标的处于底部区间震荡,短期反弹空间有限,下方亦有政策支撑,继续看不涨。相对于标的近期历史波动率而言,认购隐波已跌至中性水平,但认沽隐波仍处于相对偏高位置,预计仍有一定回落空间。操作上,继续持有300ETF4月3800认购/3400认沽义务仓未动,认购义务仓多于认沽,整体持仓保持delta偏负。

三、50ETF期权波动率及持仓:

周三50ETF期权认沽认购成交量比90.54%,期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看,看不涨看不跌持仓继续增加,但看不跌增幅较多,期权市场预期偏强震荡。

从4月持仓变化来看,认购在3700处增仓最大,认沽在3600处增仓最大,沪市300ETF无明显方向预期。

从4月持仓分布来看,仍是认购在3800处持仓最大,认沽在3500处持仓最大,沪市300ETF支撑压力不变。

从波动率来看,沪市300ETF30日历史波动率走平至31.39%,60日历史波动率微跌至31.95%,仍处于近一年相对高位。标的震荡,隐波继续下行,沪市50ETF波指收跌至28.08%,300ETF波指收跌至28.52%。沪市300ETF4月平值认购隐波大跌至22.94%,认沽隐波收跌至34.74%。

四、期权成交数据:

50ETF期权周三成交1729729张,其中认购成交907799张,认沽成交821930张,认沽认购比90.54%。总持仓2595226张,认购持仓1546668张,认沽持仓1048558张。认购持仓较前一日增加32328张,同比增加2.13%;认沽持仓较前一日增加47682张,同比增加4.76%。

作者声明:

作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

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