市场回顾
● 现货价格行情
本周（ 3月13日-19日，下同 ），现货铂金开盘价为961美元/盎司，最高价为1004.5美元/盎司，最低价为946.3美元/盎司，收盘价为977.5美元/盎司，周累计上涨1.83%。现货钯金开盘价为1384.5美元/盎司，最高价为1545美元/盎司，最低价为1378美元/盎司，收盘价为1417美元/盎司，周累计上涨2.64%。
伦敦现货铑（99.99%）收盘价为9289.07美元/盎司，周累计下跌4.13%。
伦敦现货钌（99.99%）收盘价为462.95美元/盎司，与上周价格持平。
伦敦现货铱（99.99%）收盘价为4589.54美元/盎司，与上周价格持平。
本周，上金所Pt99.95收盘报226.67元/克，周累计上涨3.31%。
数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部
（资料来源：工商银行贵金属业务部）
●期货价格行情
本周，铂金期货价格先升后降，截至2023年3月17日，NYMEX铂金期货价格收盘价为980.90美元/盎司，周累计上涨1.84%。钯金方面，NYMEX钯金期货价格本周回升，周五收盘价为1415.00美元/盎司，周累计涨幅达3.44%。
资料来源：Wind，国泰君安期货研究
在期货持仓变动方面，截至2023年3月7日，铂金总持仓较上周增加1646张，其中非商业多头方面本周增加1257张，非商业空头持仓保持增长态势，较上周增加1427张，涨幅达6.37%。非商业净多头持仓减少152张，出现小幅下滑，降幅达2.88%；在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比减少0.3%，空头占比减少1.9%。钯金方面，截至2023年3月7日，总持仓增加707张，其中非商业多头持仓增加18张，空头增加1086张，因而非商业净多持仓减少1070张，达17.75%。，在净持仓多空前8名占比上，钯金方面多头减少3.4%，空头占比下滑，本周减少1%。
● 深度分析与价格预测
截至2023年3月17日，本周NYMEX铂金库存与上周持平，钯金库存与上周末小幅流出。在现货升贴水方面，本周铂金现货保持贴水，以周五收盘价来看最终贴水1.90美元/盎司。钯金现货方面，本周由贴水转升水又转贴水，最终贴水26.00美元/盎司。在ETF持仓量方面，铂金和钯金均流出，铂金全球ETF持仓量本周减少3.11万盎司，钯金方小幅减少0.89万盎司。
欧美银行业爆发风险，市场担心进一步蔓延。受避险情绪影响，贵金属价格大幅上行。2023年1月，因电力供应紧张，南非矿产量同比下降1.9%，连续12个月下降，其中铂族金属产量下降15.1%。
国内自由市场铂日均价累计上涨5元至230.5元/克，钯日均价上涨9元至370元/克。国内自由市场铑价下降70元至2105元/克，铱价保持1210.5元/克，钌价上涨1元至115元/克。
预计近期国际铂价范围为950-1030美元/盎司，钯价范围为1340-1480美元/盎司。预计国内铂价范围为220-250元/克，钯价范围为340-390元/克。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 政策与新闻点评
1、发改委发布《绿色产业指导目录（2023年版）》征求意见，氢能领域有三大方向
3月16日，国家发改委官网发布了关于向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿）意见的公告。意见中显示了氢能领域三大方向：燃料电池装备制造、氢能“制储输用”全链条装备制造以及氢能基础设施建设和运营。
点评：具体涉及质子交换膜燃料电池、直接甲醇燃料电池、碱性燃料电池、熔融碳酸燃料电池、磷酸燃料电池、固体氧化物燃料电池等制造；可再生能源制氢的碱性电解槽、PEM电解槽、SOEC电解槽、AEM电解槽、质子交换膜、双极板等装备，以及高压气态、低温液态、固态、深冷高压、有机液体等形态的氢储运所需铝内胆碳纤维全缠绕气瓶、塑料内胆碳纤维全缠绕气瓶、长管拖车和管束式集装箱、管道、氢气阀门等装备制造；可再生能源制氢（氨）、氢电耦合、氢气安全高效储存、加氢站、氢燃料电池运行维护、氢燃料电池汽车、氢燃料电池发电和氢能应用等设施建设和运营。
2、国家能源局发布2023年标准立项计划涉及6大氢能领域
3月15日，国家能源局官网发布了印发《2023年能源行业标准计划立项指南》的通知。其中，2023年氢能领域设置了专项标准立项计划，包括基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用和其他方面的规划。
点评：这些是行业痛点，要尽快推进解决。
3、江龙船艇承建国内首艘500kw氢燃料电池动力船下水
3月17日，国内首艘入级中国船级社(CCS)的500kw氢燃料电池动力工作船“三峡氢舟1号”下水仪式在江龙船艇中山科技园举行。“三峡氢舟1号”采用氢燃料电池和锂电池动力系统，为钢铝复合结构，总长49.9m，型宽10.4m，型深3.2m，采用全回转舵桨推进，氢燃料电池额定输出功率500kw，最高航速达到28km/h，巡航航速20km/h时的续航里程可达200km，将用于三峡库区及两坝间交通、巡查、应急等工作。
点评：这是氢能船舶应用领域的又一大突破，国内的氢能船舶主要应用沿海和内河领域的游船，包括观光船和公务船。
4、清能股份与马可波罗等多家企业签署氢能领域合作
3月14日，清能股份官微表示，清能股份与深兰科技全资控股的熊猫汽车（上海）、马可波罗常州、华熵氢能签署智能氢能客车项目战略合作协议。计划未来三年内，完成600辆新车销售目标。
点评：深兰科技是上海一家以人工智能为标签的创业公司，人工智能技术在汽车上的应用，同时也在嫁接氢燃料电池技术。
（ 资料来源：香橙会研究院 ）
5、2022年1月份，南非矿业产量连续第12个月下降。
据报道，南非统计局最新数据显示，由于轮流停电继续对采矿业造成压力，1月份南非矿业产量同比下降1.9%，已连续第12个月出现同比下降，但其收缩幅度好于市场预期。其中，铂族金属和钻石产量分别同比下降15.2%和15.5%，铁矿石和煤炭产量分别同比增长12.1%和4.1%。另外，1月份南非矿业产量环比增长4.4%，月度产量增长在一定程度上减轻了市场对第一季度GDP可能出现季度下滑的担忧。
6、贵研铂业拟设立贵研黄金公司，做强做大黄金业务板块。
具公告，贵研铂业拟投资1.5亿元设立全资子公司贵研黄金（云南）有限公司，集中优势资源从事以黄金为主的加工、销售、仓储及租赁服务等业务，进一步做强做大黄金业务板块。另外，公司董事兼总经理潘再富因个人原因，申请辞去公司董事、总经理等职务。董事长郭俊梅将代为履行总经理职责，直至新任总经理到任。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 拓展阅读
铂钯替换
汽车领域铂金需求增长的关键驱动因素是汽油车催化剂中铂钯替换量的增加，预计今年的替换量将从2022年的36万盎司增加50%至54万盎司，而去年的替换量也比前一年增加80%。排放标准的收紧是另一个驱动因素，导致每辆车铂金载量的增加。另外混动车市场份额的增长也提振了需求，因为混动车的温度变化更大，该车型需要更高的载铂量，以确保有效的排放控制。
在2000年代，燃料中的硫含量显著下降，这使得汽车催化剂中两种金属之间的“替代比率”从2:1（钯金：铂金）变为1:1。因此，用钯金替换铂金成为汽油车催化剂市场的一个特点，直至其成为汽油车既定的铂族金属催化剂，但铂金仍然是柴油车中的主要催化剂。然而，随着需求、供应和铂族金属的相关采购成本影响了使用量，这种情况正在发生变化。近年来，由于铂和钯之间的市场和价格的不平衡，铂替换钯变得越来越受欢迎，促使汽车制造商转向使用同样有效但价格较低的铂金来取代钯金。
一旦某款车型的催化剂中实现了铂钯替换，在该车型平台的使用周期（通常为七年）内，铂族金属的年度需求量每年都会保持不变。因此，即使未来出现铂钯价格趋平（反映它们的1:1替代比率），导致铂替代钯的经济激励消失，但因为替代而产生的额外铂金需求将在现有车型平台的生命周期内持续存在。
（ 资料来源：世界铂金投资协会 ）
● 免责声明
本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成。
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