白银价格料呈指数增长，到2020年或翻两番

从大趋势来看（忽略短期价格波动），白银价格自1970年代初以来经历9次上涨阶段（下图绿线）、8次下跌或修正阶段（红线）、2次走平阶段（紫线）。

白银从上涨起点到价格翻两番大约需要2.5年，之后开始回调。

从回调到筑底大约需要2.5年，价格从峰值到谷底平均跌幅为60%。

2次走平阶段分别持续约4年。

银价最近几次触底分别是在2015年12月（13.61美元）、2016年12月（15.65美元）以及2017年12月（15.60美元）。

分析师Gary Christenson指出，若能实现类似1972年以来9次的上涨，则2-3年内银价就将升至60美元左右。

下图为25年来白银月线走势（对数尺度），价格借助上升通道走高，目前在测试通道下轨。

到2020-2022年，白银价格可能升至远高于50美元的水平。随着债务、流通中的货币、政府支出呈指数增长，白银和黄金价格亦将呈指数增长。

如果发生战争、大规模印钞、10年期美债收益率飙升、白银和黄金根据实物定价等黑天鹅事件，那么这种情况下，银价或将上演类似2017年比特币的上涨，下一个十年可能会升向200美元。