避险情绪升温 金价连涨四周
文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇
金价连续四周上涨，价格创下年内新高的同时也成为今年以来表现最好的金融资产之一。截至4月7日收盘，现货黄金价格较年初已累计上涨超过100美元/盎司，涨幅超过8%。
近期俄罗斯地铁爆炸、美国向叙利亚发射战斧式导弹、以及法国大选等一系列事件均提升了市场的风险厌恶情绪，利好黄金。黄金价格上周连续第四周上涨，截至4月7日收盘，现货黄金价格收报在1253.5美元/盎司，周涨0.38%，盘中创下了自去年11月中旬以来的最高水平，金价自年初以来涨幅已超过了100美元/盎司。
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资金流向方面，根据CFTC最新公布的数据显示，在截至4月4日的一周里，COMEX黄金期货中的非商业净多头持仓较之前一周大幅增加1.8万手至15.5万手，为连续第四周增持，相应的金价也出现了连续4周的上涨。相比对于美联储加息的担忧来说，目前对冲基金似乎更加担心法国大选、美国联邦政府可能停摆等一系列风险事件，因此机构对于增持黄金期货多头的信心仍然较强。
从利率市场来看，近期美国国债收益率继续向下滑落，截至4月7日，10年期国债收益率跌至2.38%，较之前一周收盘下跌2个基点。特别在美联储3月会议纪要公布后，该收益率水平一度跌至2.34%,印证了目前市场上较强的避险需求。
实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR?Gold?Trust近期小幅增仓4.17吨，截至4月7日持仓量为836.49吨。
图2
近期市场出现了一系列的意外事件或风险事件。美国3月非农意外大幅弱于预期料将在一定程度上影响市场的利率前景，我们认为美联储今年还将有两次加息行动，一次在12月，一次会在6月或是9月，而市场目前基本已消化了此预期。
过去两年多以来，受益于人民币兑美元贬值超过10%，以人民币计价的黄金表现远远超过了以美元计价的黄金。但今年以来人民币基本已经趋稳，银行间中长期拆借利率在过去3个月上涨了150个基点，而当前中美长期无风险利率维持了大约150个基点的利差，这将有利于人民币汇率的稳定。
展望近期市场表现，虽然金价在3月非农数据公布后冲高回落，但整体上升的趋势仍然没有改变，贵金属市场仍然处于强势格局之中。如市场不出现意外的利空因素，预计后市金价向上挑战1300美元整数关口的概率较大。
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3月美联储会议记录显示，只要经济数据保持强劲，美联储就应在今年晚些时候采取措施，开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表，这基本符合市场预期。因此这一会议纪要公布后，市场的利率前景并没有发生太大改变，金融市场因此也表现得较为平静。美元指数仍然维持在100点附近窄幅震荡，美债的收益率也维持在2.35%左右，并没有太大的变化。我们因此也仍然维持美联储年内仍将加息两次的预测，一次在今年12月，一次在6月或者9月。对目前处于上升趋势的黄金市场来说，应该属于中性利多的信号。
另外，美国劳工部(DOL)周五(4月7日)公布了3月非农就业情况。数据显示，美国3月非农就业人数增加9.8万人，市场预期增加18.0万人，前值增加23.5万人；美国3月份失业率为4.5%，预期为4.7%，前值为4.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数修正为增加21.9万人。薪资增速依然表现不佳：美国3月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.3%；美国2月平均每小时工资年率上升2.7%，预期增长2.7%，前值上升2.8%。
4月17日-4月23日重点资讯提示
日期 北京时间 重要资讯
4月17日 10:00 中国3月规模以上工业增加值
20:30 美国4月纽约联储制造业指数
4月18日 20:30 美国3月新屋开工年化总数
21:15 美国3月工业产出月率
4月19日 17:00 欧元区3月末季调CPI年率终值
22:30 截止当周EIA原油库存
4月20日 20:30 美国当周初请失业金人数
22:00 欧元区4月消费者信心指数初值
4月21日 16:30 欧元区4月Markit制造业PMI初值
21:45 美国4月Markit制造业PMI初值
