在对香雪制药5.5亿借款给予两次续期后，广州农商行终止债务延期安排，拟提请法院对该企业进行破产重整。
11月10日，*ST香雪发布公告称，公司近日收到广州中院送达的广州农商行黄埔支行、广州高新区融资租赁有限公司两份《关于拟申请破产重整的通知书》。两家公司作为债权人均表示，现香雪制药不能完全清偿到期债务，但考虑其仍具备拯救价值，特请求广州中院依法裁定受理该公司的重整。据了解，香雪制药2010年登陆创业板，依托抗病毒口服液、板蓝根颗粒等产品形成市场影响力，曾被视作国内中药龙头之一。
实际上，香雪制药已陷入多起借贷类诉讼。例如，今年9月，*ST香雪发布公告称，广东南海农商行就两笔金融借贷纠纷提起诉讼，涉案金额合计4.88亿元，被告名单里除了上市公司及其子公司，另包括实控人王永辉、陈淑梅夫妇。此外，建设银行广州开发区支行、中国银行广州开发区分行、农业银行五华县支行、兴业银行广州中环支行等涉及的金融借贷纠纷，均已进入法院强制执行阶段。
第二次续期落地8个月后，广州农商行提请香雪制药重整
11月10日，*ST香雪发布公告称，公司近日收到广州中院送达的广州农商行黄埔支行《关于拟申请破产重整的通知书》及广州高新区融资租赁有限公司《关于拟申请破产重整的通知书》，因公司未能清偿到期债务，但具有重整条件、价值，广州农商行、高新租赁拟以债权人身份向广州中院申请对公司进行重整。
*ST香雪在公告中指出，截至本公告披露日，公司尚未收到广州中院启动重整或受理重整申请的文件，重整申请能否被裁定受理，公司是否进入重整程序尚存在不确定性，重整是否成功也存在不确定性。公司会及时披露事项的进展情况，敬请广大投资者注意投资风险。
对于后续的影响，*ST香雪方面表示，如果广州中院正式受理广州农商行、高新租赁对公司的重整申请且重整顺利实施，将有利于改善公司的资产负债结构，推动公司健康持续发展，但公司仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果公司因重整失败被宣告破产，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
从*ST香雪此前发布的公告看，广州农商行对香雪制药的债权金额为5.5亿元，在此之前，该行已经连续两次给予续期安排。
2025年6月，香雪制药向广州农商行黄埔支行申请人民币55000万元借款续期，借款续期不超过一年，用于公司的经营生产发展。
2026年3月，香雪制药向广州农商行黄埔支行申请人民币55000万元借款续期，借款续期不超过两年，用于公司的经营生产发展。
从最近一次续期情况看，借款续期由香雪制药子公司广州香雪云埔产业投资有限公司、广州香岚健康产业有限公司、公司控股股东广州市昆仑投资有限公司、实际控制人王永辉、陈淑梅及广东厚朴实业有限公司提供最高额连带责任保证担保；由香雪制药持有的广州香雪云埔产业投资有限公司、广州香岚健康产业有限公司股权提供最高额质押担保；由香雪制药及广州香岚健康产业有限公司所持有的厂房、土地使用权、在建工程予以提供最高额抵押担保。
据了解，上述主债权确定期间为2019年3月12日至2028年8月10日。然而，距离今年3月的借款续期落地仅8个月，广州农商行便更改口径，拟对香雪制药申请破产重整。
不过，需要注意的是，*ST香雪今年11月发布的上述公告并未披露广州农商行相关债权的具体金额，只明确其享有到期债权，香雪制药不能完全清偿到期债务。
广东南海农商行向香雪制药追债近5亿，另有多家银行涉借贷类诉讼
实际上，香雪制药已陷入多起借贷类诉讼。
今年9月，*ST香雪发布公告称，广东南海农商行就两笔金融借贷纠纷提起诉讼，涉案金额合计4.88亿元，被告名单里除了上市公司和其子公司，另包括公司实控人王永辉、陈淑梅夫妇。
相关事件可追溯至2021年2月，彼时，广东南海农商行与香雪制药签订《流动资金借款合同》，银行向其提供借款4.3亿元，用于补充流动资金，借款期限自实际提款日起算12个月。
与此同时，广东南海农商行还与王永辉、陈淑梅签订《最高额保证合同》，约定其自愿为香雪制药的债务提供最高额保证担保，担保债权最高本金余额4.3亿元及基于债权所发生的利息、费用等。此外，广州香岚健康产业有限公司为相关债务提供最高4.7亿元的连带保证。同时，香雪制药还与广州香岚健康产业有限公司以三处物业提供最高额抵押。
据披露，2022年2月至11月期间，广东南海农商行与香雪制药、广州香岚健康产业有限公司、王永辉、陈淑梅四被告先后签订四份《借款展期协议》。
另外，2023年4月至2026年2月期间，广东南海农商行与上述四被告签署了两次《债务重组协议》。然而，因香雪制药未能按期偿还借款本息，各担保人亦未能履行其合同义务，广东南海农商行提起诉讼。
与此同时，广东南海农商行还曾向香雪制药子公司广东高迅医用导管有限公司发放一笔1.7亿元借款，期限同为12个月，后被诉请偿还本金6801万元元及自逾期之日起至实际清偿日止的利息、罚息、复利，暂计至2026年7月27日，本息合计7514.37万元。
除了广东南海农商行，另有多家涉及借贷类诉讼的银行机构，包括兴业银行广州中环支行、建设银行广州开发区支行、中国银行广州开发区分行、农业银行五华县支行、南充农村商业银行嘉陵支行、国家开发银行宁夏回族自治区分行、农业银行化州市支行等。
香雪制药净资产为-7.7亿，已连续数年亏损
公开信息显示，香雪制药成立于1997年12月29日，由原广州市萝岗制药厂改制设立，是一家总部位于广州的医药制造企业，于2010年12月15日在深圳证券交易所上市。公司总部位于广州市黄埔区广州开发区科学城，主营业务包括现代中药的研发、生产与销售等，董事长为王永辉。
值得关注的是，在2014年前后，该公司曾站上业绩高点，业界曾有“北以岭，南香雪”说法，将其与以岭药业并称。
*ST香雪在今年11月10日发布的上述公告中指出，公司2025年度经审计的净资产为负值，2026年第三季度期末归属于上市公司股东的净资产为-77290.25万元（未经审计），若经审计的2026年度期末净资产为负值，公司将触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.11条规定的终止上市情形，公司股票存在被终止上市的风险。
从业绩表现看，2021年至2025年，该公司归母净利润分别为-6.77亿元、-5.30亿元、-3.89亿元、-8.59亿元、-13.92亿元，已经连续五年亏损。从今年净利表现看，上半年，该公司亏损2.69亿元；前三季度，其亏损4.18亿元。此外，前三季度，公司营业收入10.64亿元，同比下降7.14%。
与此同时，截至2026年9月末，香雪制药总资产66.31亿元，总负债69.97亿元，总负债比总资产多3.66亿元。
值得注意的是，2026年4月30日，因2025年末经审计净资产为-3.60亿元，该公司股票被叠加实施退市风险警示，变为“*ST香雪”。
而后，7月10日，因2025年度业绩预告与审计数据存在重大差异、未及时提示退市风险，深交所对该公司及董事长兼总经理王永辉、时任财务总监卢锋给予公开谴责。
此前，北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）曾对香雪制药2025年度财务报告出具了带持续经营重大不确定性的无保留意见审计报告。其中显示，如公司不能采取有效措施化解债务，日常经营现金流持续承压，持续经营能力存在重大不确定性。若公司无法与债权人达成债务和解，债权人有权向法院申请对公司进行破产清算。在清算程序下，公司全部资产将优先用于清偿各类债权，普通股股东清偿顺序处于末位，股东权益存在大幅缩水、价值归零的风险。
不过，在香雪制药面临重重挑战的同时，该公司早已开始进行“自救”。
2025年1月，债权人广东景龙建设集团以6600万元欠付工程款未清偿为由，向广州中院申请对香雪制药预重整，法院于2025年4月启动预重整，此后期限四次延长。另外，今年7月，香雪制药发布公告称，广州广药资本有限公司在重整投资人遴选中胜出。不过，截至目前还未出现重整投资相关协议签订的公开消息。
