来源：燕梳师院
根据多方信源获悉，多地监管部门近日向人身险公司下发《关于开展“快返型”产品排查整改的通知》，剑指银保渠道中“交3年、保6年、3年回本”的普通型、分红型两全保险等产品。
这类产品的逻辑并不复杂。简单来说，险企在备案时压低精算费用假设，把保单现金价值做高，使第3个保单年度末的现金价值就超过已交保费。客户一看“3年回本”，往往把它和银行定存、短债产品比较。
这类产品对于银行柜员而言，也好讲、好卖、好冲量。但风险也正藏于此：保险期间明明是6年，资金却可能在第3年集中退保流出，形成“长险短做”、资产负债错配和流动性压力。
监管此次并未“一刀切”禁止3年交产品，而是划出清晰红线：原则上不得新报备“第3个保单年度末保单现金价值超过已交保费”的产品；存量产品存在类似问题的，原则上主动停售；确有流动性困难的公司，要评估缺口、量出为入、严控规模，并设整改期限。
众托帮联合创始人兼总经理龙格表示，这类“交3保6、第3年就能回本”的保险产品，负债端本质是短期资金属性，但资产端要配置长期固收、非标资产来兑现保单保证收益，天然形成短钱长投的期限错配。
一旦集中退保增多，公司很容易出现流动性压力。当前市场再投资收益持续走低、非标资产收益不断压缩，光靠真实投资收益很难覆盖保单承诺的保证收益。长期来看，既容易产生利差损，还可能叠加流动性风险。
为什么监管现在出手？时间点很关键。
寿险公司正在备战2027年“开门红”，银保渠道又偏爱“短平快”产品。若任由 “3 年回本” 类宣传话术在开门红期间扩散，或将推高退保率、费差损与渠道费用虚高的风险。
事实上，2017年“134号文”早已限制年金、两全“早返生存金”，后来行业换了个写法——少返生存金、多抬现金价值，而本质还是把长期险做成短期理财。
监管这次，正是补上“现金价值早回本”这个口子。
对保险公司而言，靠快返产品冲规模的路被堵住，短期保费增速会承压，银保条线也要换打法。
对银行渠道而言，“比存款划算、3年就回本”的推销话术将难以为继。对消费者来说，已购保单不会因排查整改自动失效，合同权利义务仍按条款执行。
