险企投资业绩波动料加大
中国证券报
“在IFRS9的作用之下，险资的配置比想象的要复杂和深远得多。”新华保险副总裁杨征对中国证券报记者表示，目前，公司已开始了这项研究，并且按照监管要求进行了多轮的测试。总体来看，准则实施以后，对于寿险核心经营的价值规律和阶段释放以及财务报告，都会有一个更加深刻的诠释，届时，财务报告结果相较现在会有一个较大变化。
东方金诚首席金融分析师徐承远介绍，目前对于金融资产执行的是IAS39的四类分法：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（简称“FVPL”）、贷款和应收款项、持有至到期投资（简称“HTM”）、可供出售金融资产（简称“AFS”）。
IFRS9将金融资产分为三类：以摊余成本计量的金融资产（简称“AC”）、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（简称“FVPL”）、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（简称“FVOCI”）。
徐承远告诉中国证券报记者，在IFRS9实施后，险资资产配置的主要影响有两方面：一是过去大部分AFS项下的股票投资将重分类至FVPL，其公允价值变动直接计入当期损益，将导致其股票投资对业绩波动影响大幅增加，险资权益资产配置将更趋向稳健；二是金融资产采用预期信用损失模型减值，其金融资产减值金额将加大，险资债权类资产配置将更加注重信用风险的防范。
“从上市险企2018年上半年财报来看，其股票类投资集中分类在AFS。上半年，中国人寿、中国太保、新华保险AFS中股票投资规模分别是1242亿元、467亿元和356亿元，AFS股票投资分别占其全部股票投资规模的71.8%、83.0%和95.7%。由于中国平安已切换至IFRS9，原先AFS中股票资产大量重新分类至FVPL，FVPL中股票占比大幅增加。”徐承远称，险企AFS中股票占比较高，是由于四分法下AFS一定程度上能够起到调节利润作用：业绩较差时，险企可以处置浮盈资产增加利润；业绩增速过高时，可以处置浮亏资产调节增速。但在IFRS9中，被指定为FVOCI的权益性工具后不可撤销，增加了企业将股票投资确认为FVOCI资产的谨慎性。
