来源：燕梳师院
文|辛苔
编辑|言生
阳光财险，曾是中国财险市场的一匹“黑马”——23个月实现盈利，首个完整经营年度保费刷新行业纪录，从单一财险主体成长为集团的中流砥柱。
然而，近年来的发展步伐似乎有所放缓。车险业务增长乏力、非车险领域承压，尤其是保证险业务的持续亏损，让公司不得不做出停办融资性业务的艰难决定。
眼下，阳光财险2026年度一季度业绩如期披露，在主动剥离高风险业务之后的经营成效究竟如何？昔日“黑马”能否穿越周期，迎来生机？
01 一季度营收“技术性”下滑
4月29日，阳光财险发布2026年第一季度未经审核财务数据及偿付能力报表。具体而言，截至2026年一季度末，公司实现营业收入121.03亿元，同比下降2.41%；实现保险服务收入116.43亿元，同比下降约5%；实现净利润3.72亿元，同比增长6.29%。
图源：公司2026年一季度未经审核财务数据及偿付能力报表
从这份报表来看，公司一季度“有增有降”，增的是利润，降的是收入。这一现象直观反映了在监管趋严背景下，阳光财险从“规模扩张”转向“效益优先”的战略调整，短期牺牲保费规模来换取长期经营稳健性。
深究原因，收入端的收缩源于公司主动按下融资性保证保险业务的“暂停键”
过去几年，这一业务的年保费规模近40亿元，约占非车险保费两成，成为此前保费增长的重要增长引擎。然而，在风险暴露与市场环境变化的冲击下，该业务的综合成本率高企，且在2025年出现了高达15亿元的亏损，沦为公司整体的盈利“拖累”。
基于审慎经营原则，阳光财险主动“断舍离”——2025年，集中计提大额准备金以出清存量风险后，2026年彻底停止新增业务。业内人士认为，这一举动虽导致短期保费规模承压，但是其彻底剥离长期风险隐患的必经之路。
除主动调整外，占公司业务大头的车险板块亦受行业整体趋势影响。2026年第一季度，受新能源汽车补贴政策退坡、前期消费需求透支等因素影响，国内新车销售增速放缓，直接传导至车险市场。
行业数据显示，当季车险行业保费五年来首次出现负增长。在此背景下，阳光财险的车险保费亦同步下滑，市场份额受到挤压。头部公司凭借规模与品牌优势巩固地位，使得市场竞争尤为激烈。
值得一提的是，利润并未同步下滑。首先，停办高风险、高成本的融资性保证保险业务，直接减少了潜在的赔付损失和运营费用，改善了承保效益；其次，公司投资端稳健护航，第一季度实现投资收益1.50亿元及公允价值变动收益0.45亿元，有效对冲了保费下滑的影响；最后，公司在费用管控上有所加强，业务及管理费控制在合理水平。
从现金流量表来看，公司当期经营活动产生的现金流量净额为-9.15亿元，主要流出项为支付保险合同赔款72.94亿元及各项费用支出，反映业务调整期，存量业务的赔付支出依然构成现金压力，而保费现金流入因规模下降而减少。
图源：公司2026年一季度未经审核财务数据及偿付能力报表
然而，公司投资活动现金流净流入达32.46亿元，主要来源于投资回收与收益，筹资活动也保持净流入，使得期末现金及等价物余额较期初大幅增加25.26亿元至56.71亿元，整体流动性依然充裕，为应对市场波动提供了“安全垫”。
02 人事密集调整
经营之外，公司展开了一场人事密集的焕新。4月22日，金融监管总局批准吕振出任阳光财险总经理助理。
图源：国家金融监督管理总局网站
实际上，自今年2月起，公司便拉开高管阵容优化的序幕，三位高管正式退出舞台——总经理助理王兵、总经理助理兼云南省分公司总经理刘志国，以及合规负责人、法律责任人、首席风险官李强；与此同时，副总经理、董事会秘书石运福“身兼重任”，还担任临时首席合规官，财务负责人陈东鹏添任首席风险官，以“双岗并立”筑牢风险防线。
至此，阳光财险的高管团队扩充至10人，形成了以董事长李科为核心，总经理华山挂帅，副总经理、投资负责人、首席投资官刘迎春，副总经理、董事会秘书、临时首席合规官石运福，总经理助理卢非、李东海、冯雪隐（兼总精算师）、吕振，财务负责人兼首席风险官陈东鹏，审计负责人刘玲共同构建的立体化治理架构。
阳光财险在短期内密集调整高管团队，一方面是为了完善公司治理结构，强化合规与风控能力，应对行业监管的严格要求；另一方面，也是为了优化业务管理团队，为后续的业务转型与高质量发展提供“人才弹药库”。
看来，无论是业务结构优化还是高管团队焕新，作为昔日“黑马”，阳光财险正以审慎与革新，积极突破周期桎梏，穿越真正生机。
