中国国际金融论坛·香港峰会于2025年11月6日在香港召开，本届峰会以“变局中的金融新生态：开放、创新与可持续”为主题。
汇智集团管理合伙人兼香港区总裁黄恒德主持“Web3.0时代数字资产浪潮下银行业转型策略与未来机遇”圆桌对话，对话嘉宾为欧清集团（Euroclear）亚太区首席执行官蓝飞扬，花旗集团香港区行政总裁兼银行业务主管、花旗银行（中国）有限公司董事长辛葆琏，天星银行执行董事及行政总裁胡伟，香港金融科技协会董事会成员Priscilla Adams。
以下为对话实录：
欧清集团（Euroclear）亚太区首席执行官蓝飞扬：
黄恒德（主持人）：
Good morning！欢迎各位来到中国国际金融论坛圆桌对话二，主题是“Web 3.0时代数字资产浪潮下银行业转型策略与未来机遇”。这一议题对政策制定者、创新者及行业参与者至关重要——数字资产与Web 3.0技术正深刻重塑金融行业，我们需共同探讨其带来的颠覆性挑战与机遇，分享推动成功转型的战略，并强调生态合作的重要性。
现在，让我们首先聚焦第一个话题——数字资产浪潮对银行业的影响：转型的动因与核心挑战。Philippe先生，您作为欧清集团亚太区负责人，如何看待这一影响？
嘉宾分享环节
Philippe LAURENSY（欧清集团亚太区总裁）：
感谢主持人的邀请与提问。这是一个需要深入探讨的话题，若给足时间，一小时或许都不够——但我会尽量精炼地分享核心观点。
首先，我想强调一个关键词：信任。欧清集团在过去六十年间，始终将“可靠性”作为与合作伙伴共同构建的核心价值，也将“透明度”置于所有业务的核心。我们的客户不仅期待业务具备韧性，更要求长期的信任感与稳健的流程。
面对数字资产浪潮，我们的立场是：对技术路线保持中性，但坚信技术应服务于市场成长。欧清集团是全球金融基础设施的重要参与者——目前管理着约42万亿欧元（约合48万亿美元）的资产，占全球资产管理市场份额约10%；日均交易量达150万笔（净额结算后），我们每月处理交易的资金流动规模約相等于全球一年的GDP。当前，行业的变革已势在必行，但需以“可承受的方式”推进。传统资产不会一夜之间全部代币化，新的数字化生态将与传统生态长期共存。这一过程中，银行、保险公司、养老金公司等所有市场参与者均需变革，而变革的关键不仅在于技术或基础设施，更在于“合作与协作”。
在全球化背景下，我们还需与快速变化的技术共存。因此，速度的把控至关重要：变革太快可能导致资源浪费且无法创造即时价值；太慢则会让业务落后于时代。
除了技术，监管与合规同样是最核心的议题。我们需要一个具有强兼容性的全球监管框架——若新轨道（数字化生态）与现有监管框架不兼容，将重蹈传统金融中的低效覆辙。具体而言，需重点关注以下问题：
· 数字资产的“所有权”与传统资产的“所有权”关系如何界定？
· 破产法等法律框架是否适用于链上持有的数字资产？
技术层面的影响同样显著：例如，全天候交易需求、新一代客戶对“即时满足”的期望（希望交易瞬间完成）。但要构建可靠的数字化生态系统，还需满足更多条件——系统必须可信，能为用户带来信任感；各方需紧密合作，共同推动生态的稳健发展。
主持人追问： 您提到风险与监管是核心挑战，能否具体谈谈关键风险边界是什么？欧清集团如何应对这些限制以确保稳定性？
Philippe LAURENSY：
风险确实存在，且与过去的风险有相似之处，但数字技术带来了新的挑战。例如，量子计算可能在未来5-10年内颠覆现有密码学体系，这对金融安全构成巨大威胁。因此，新技术必须谨慎管理——我们在财务和金融稳定方面绝不能妥协。
无论投资何种技术，决策都必须经过深思熟虑，符合法律法规与监管框架。金融市场的基础设施至关重要（我们每月处理交易的资金流动规模約相等于全球一年的GDP），因此必须以“金融稳定优先”为原则：
· 资产保护是首要目标：我们的承诺（如养老金、保险费、储蓄资金的兑付）必须兑现，这是客户的核心期待；
· 渐进式演变是路径：不能因抗拒技术而停滞不前，也不能盲目求快。我们需要以稳定的方式管理变化，确保最终承诺的兑现，避免市场失灵；
· 合作是关键：过去金融机构常因担心丧失竞争优势而各自为政（形成信息孤岛），但如今我们必须摒弃这种思维——只有通过行业协作，才能强化生态系统、更好地控制风险并实现稳定。
技术带来了机遇，但必须通过稳定、循序渐进的方式管理，在抓住机会的同时控制风险，并与行业从业者紧密合作，共同推动正向发展。
主持人： 感谢您的洞察。接下来，您提到欧清集团通过构建互操作基础设施、创新托管模式等实践推动转型。能否分享具体案例？
Philippe LAURENSY：
好的，我举一些与创新相关的案例：
案例一：数字平台建设（2022年底启动）
我们联合花旗银行等机构（包括伦敦团队）打造了数字平台，核心目标是融合“资产发行者、投资者与基础设施”。例如，平台推动发币者与市场参与者（如银行、投资者）朝着统一方向协作，将不同角色整合为有机整体，共同推动数字资产市场的规范化发展。
案例二：欧洲短期票据市场代币化
该项目與法国中央银行合作，聚焦欧洲短期票据市场（规模约3100-3500亿欧元），采用DLT技術進行代币化。我们首先明确“代币”的定义与分类标准（解决行业术语不一致问题），强调“互操作性”的重要性——只有使用统一的语言，各方才能高效协作。我们的挑战在于：数字化生态系统必须“及时落地”。
具体实践中，我们与Vanguard France等短期票据发行机构合作，并计划与欧洲央行协作至2026年，目标是弥合传统货币（如现金、稳定币、其他数字资产）之间的鸿沟。关键原则是：无论资产类型（稳定币、现金代币或其他数字资产），均应用与传统资产相同的风险管理标准。
目前，我们在法务合规方面的投入已超过科技研发支出——因为金融市场基础设施的核心是合规性（如中央证券存管机构CSD的法规）。我们听到市场最多的抱怨是：“虽然能开展数字化业务，但缺乏二级市场流动性，也无法作为抵押品使用。”对此，我们的解决方案是：打通二级市场流动性，确保数字资产可流通、可抵押。
总结来说，创新需与伙伴合作，既要回应市场需求（如流动性、抵押功能），也要脚踏实地——数字金融的完善仍需时间，但每一步都朝着更稳健的方向迈进。
花旗集团香港区行政总裁兼银行业务主管、花旗银行（中国）有限公司董事长辛葆琏：
主持人黄恒德：
各位嘉宾，女士们，先生们，上午好！我是黄恒德。欢迎大家莅临中国国际金融论坛，并参与我们今天的圆桌对话二。
今天我们讨论的主题是“Web3.0时代数字资产浪潮下银行业转型策略与未来机遇”。我们非常荣幸地邀请到四位来自银行业与金融科技领域的资深专家，共同探讨数字资产与Web3.0技术如何重塑金融产业格局。
本次论坛是一个极具价值的平台，旨在促进政策制定者、创新者与行业领袖之间的交流，分享对行业深刻变革的独到见解。我们的对话将涵盖技术带来的深远影响、银行业面临的颠覆性挑战与创新机遇、推动成功转型的有效策略，以及在生态系统中协同合作的重要性。在全球数字经济快速发展的背景下，灵活性、敏捷性、信任与开放，正如之前嘉宾所强调的，将是定义银行业未来的关键。
接下来，请允许我隆重介绍今天参与讨论的各位杰出嘉宾：
首先，是蓝飞扬先生 （Mr． Philippe Laurensy），欧清集团亚太区首席执行官。他负责制定并执行公司在亚洲的战略，以把握该地区新的增长机遇。
第二位是辛葆琏女士 （Ms． Aveline San），花旗集团香港区行政总裁兼银行业务主管、花旗银行（中国）有限公司董事长。Aveline拥有超过二十五年的银行业深厚经验，在政策、合规与数字创新领域备受认可，是推动行业转型的重要领袖。
第三位是胡伟先生 （Mr． Justin Hu），天星银行执行董事及行政总裁。Justin在互联网资产管理领域积累了丰富经验，对Web3.0时代新兴银行的机遇与挑战有着独到的见解。
最后，我们还有Priscilla Adams 女士，香港金融科技协会董事会成员。她在传统金融与数字金融领域均拥有丰富经验，特别关注监管策略与合规实践。
非常感谢各位嘉宾的到来，我们期待聆听各位的真知灼见。
主持人黄恒德：
Aveline，首先想请教您，从您的视角看，数字资产和Web3.0对当今银行业产生了哪些具体影响？您认为传统银行当前必须克服的最紧迫的挑战是什么？”
辛葆琏：
好的，谢谢！对我们这样的银行而言，首要任务是积极且及时地应对客户不断增长的需求。如今，世界已经进入了一个需要7天24小时响应的数字资产时代，这确实带来了巨大的机遇，尤其对支付、结算和资产服务领域影响深远。我们关注的是如何实现更高的效率、更即时的交易，以及处理更碎片化、程序化的交易需求。
当然，挑战也随之而来，例如系统间的互操作性，以及相关基础设施的配套完善，这些都是我们必须面对和解决的课题。对银行来说，保持竞争力、跟上市场节奏至关重要。就像Justin所在的数字银行，如果我们的步伐不够快，市场份额就可能被蚕食。
我们看到，2025年正见证着行业剧变，有人称之为‘区块链的ChatGPT时刻’，而这背后正是由数字资产和稳定币所催化的。今年稳定币的发行量增长了40%，我们预计到2030年，其总规模基线将达到1.9万亿美元，乐观情景下甚至可能达到4万亿美元。同时，去中心化金融的潜力巨大。因此，如何在发行、交易等环节做到负责任、稳健，是核心议题。从机遇角度看，稳定币是赋能支付转换的重要渠道，其他如链上资产、代币化存款等数字资产机制也充满潜力。
以花旗的代币服务为例，它能实现近乎实时的交易，通过指尖轻触即可完成，具有强大的互操作性和便捷性。代币化存款也能提供类似功能。我们的服务基于链上运营，通过智能合约和具体的用户案例来解决客户的实际问题。正如富兰克林邓普顿的Jenny Johnson昨天在全球峰会上所说：‘最好的业务是化繁为简，将复杂留给自己，将简约带给客户。’这种能力是产品成功的关键。”
主持人黄恒德：
“感谢Aveline的分享。那么，展望未来，您能否谈谈花旗集团在数字资产生态系统中的定位与合作愿景？正如刚才提到的，如何创造一个互惠共赢的可持续格局？”
辛葆琏：
“的确如此。我想补充一点，正如我作为香港金融科技协会董事会成员所体会到的，花旗致力于与整个金融科技和数字资产生态系统保持紧密联系。我们深刻认识到合作的重要性远胜于竞争。我们的目标不是要战胜数字银行或金融科技公司，而是视其为团队伙伴，共同进步，确保整个行业能够健康发展。
回顾历史，花旗始终是全球头部金融科技公司的重要银行服务伙伴，为全球排名前 20 的金融科技公司中的 15 家提供重要银行服务支持。我们不仅是它们信赖的银行伙伴，更与它们共同创造有意义的解决方案，我们一直在尝试制定能解决行业痛点的方案。
例如，昨天我和Priscilla共同主持了一场高级别圆桌会议，与地区的高级官员探讨了数字资产合规与监管的挑战。我们看到了传统金融与DeFi、数字资产世界正在融合，这带来了巨大的合作机遇。
同时，我们刚刚宣布了与Coinbase的合作项目，共同开发数字资产支付能力，以服务我们的全球客户。Coinbase虽然拥有数字资产支付技术，但仍需要花旗这样的机构提供本地化支持和全球网络能力，确保客户能够以期望的速度和效率完成交易。花旗拥有遍布94个市场的超过300个支付清算网络，这正是我们所能提供的价值。”
主持人黄恒德：
“Aveline，您刚才提到了合作。能否请您更具体地分享一下，花旗在与金融科技公司、监管机构等生态伙伴合作时，是如何平衡创新与合规的？”
辛葆琏：
“当然。在花旗香港，我们的目标是成为‘金融科技的银行’。这主要体现在四个战略方向上：
第一是风险投资：如果遇到与我们有共同战略目标、或具备颠覆性潜力的企业，我们的风投部门会直接进行投资。
第二是直接服务客户：我们帮助客户成长，并提供能促进其发展的各类项目。
第三是合作伙伴关系：我们与拥有巨大潜力的金融科技公司合作，共同为终端客户创造更优的体验和更高效的解决方案。
第四是构建网络：我个人将自己视为一个‘超级连接器’。
在香港金融科技周等活动中，我们的展台不仅展示产品，更展示合作伙伴的力量。例如，去年我们邀请两家金融科技和数字银行伙伴共同参展，促成了他们的交流，最终他们合作开发了新产品。我们为此感到自豪，这正体现了网络协同的价值。
此外，香港监管机构给予了我们极大的支持，他们推出了清晰的路线图，并鼓励银行在沙盒中进行创新。我们也在生成式AI等沙盒中与伙伴合作。有些金融科技公司可能缺乏数据或不完全了解银行业痛点，通过共创，我们能开发出更强大的产品。行业协会在倡导政策支持和推动行业教育方面也至关重要，这有助于构建一个完整的生态网络。
不仅是香港，我们与深圳金融科技协会、上海金融办等内地机构也保持着密切交流。近期我们接待了许多国际代表团，分享香港作为国际金融中心的经验，同时也向内地（如苏州）学习优秀实践。这种双向学习能让所有参与者受益。
总而言之，构建一个开放、协作的生态系统，是实现共赢的关键。”
天星银行执行董事及行政总裁胡伟：
感谢主持人的邀请。我想先回应主持人提到的核心问题——风险与机遇的关系。作为一家数字银行，天星银行诞生仅五年，而香港已有八家数字银行同台竞争。我们始终将“风险”“技术”与“机遇”视为一体化的思考维度，因为数字银行本身就是在激烈竞争中“危机中生存”的产物。
结合本次议题中提到的去中心化金融（DeFi）和资产创新（尤其是Web 3.0领域的探索），我们的实践主要围绕两点展开：
第一，合规优先
我们优先选择机构级合作。例如，在香港，我们与本地合规交易所、香港证监会持牌机构，以及银行同业（如参与监管沙盒“sandbox”的伙伴）开展协作。通过参与监管沙盒，我们能在可控环境中探索创新应用潜力，同时确保符合监管要求。
第二，夯实底层技术，聚焦Tokenization存款创新
我们认为，Tokenization存款（代币化存款）是香港金融创新的重要机会。作为数字银行，我们当前的核心任务是夯实底层基础设施，积累技术能力与数据资源，只有做好这些基础工作，才能将潜在风险转化为未来发展的机遇。
在此过程中，我们积极与行业伙伴合作，例如在场的花旗、Euroclear等机构洽谈合作。数字银行的发展离不开拥有强大全球网络与合规经验的大型银行支持，通过合规机构间的协作，我们既能抵御风险，也能将挑战转化为增长动力。
主持人追问：您提到“合规优先”与“夯实基础”是两大重点，那么在更广泛的生态圈视角下，天星银行如何平衡“快速创新”“客户信任”与“合规监管”这三者的关系？
胡伟：
这个问题非常关键。天星银行的实践可以总结为“用户优先、合规前置、技术驱动“三位一体的策略。
首先，用户优先：天星银行是典型的零售导向数字银行（C端用户占比80%），所有服务设计均围绕用户需求展开。
其次，合规前置：在挖掘用户创新需求的过程中，我们从“需求评审”、“系统设计”到“测试上线”，均将合规要求嵌入全流程。例如，需求分析阶段就同步评估监管合规性，确保创新与合规并行不悖。
最后，技术驱动：作为天星银行的行政总裁，我深度参所有的需求设计及评审，包括APP内的每个流程交互环节设计。我们要求一线业务、产品设计乃至管理层对细节都了如指掌，因为只有如此，才能在满足用户需求的同时，又符合监管合规要求。
这种“三位一体”的模式是一个系统化工程，需要团队付出更多努力，但能确保我们在创新、用户体验与合规之间找到平衡点。
主持人：天星银行的团队以技术背景为主（一半以上同事为IT或研发工程师），您作为技术出身的管理者，如何通过“合规创新”与“客户为中心”的模式快速赢得客户信任？
胡伟：
天星银行技术背景为主的团队特性让我们对“数字化”有更深刻的认知——我们认为“世界本质是可数字化的”，而客户的需求与监管要求，最终都可以通过“产品化”解决。
我们的实践体现在三个层面：一是内部协作模式创新：传统银行有“前台业务、二道防线、三道防线”的分工，但在天星银行，我们将这些环节“虚拟化拉通”——通过跨职能虚拟小组解决业务问题，打破部门壁垒，提升响应效率。二是AI技术的深度应用：香港金融管理局在“金融科技2030”规划中亦强调AI策略，这对我们来说是重要机遇。借助AI技术发展与数据积累，我们在全流程风控（如机器学习模型、反欺诈反欺诈等）中探索新模式，减少传统依赖人工调查、询证的方式，更高效地应对数字金融资产时代的风险挑战。三是合规治理与赛道选择：我们深知，创新需要投入，而天星银行作为年轻的银行，需聚焦适合自身的赛道。例如，我们近日与和开泰银行完成香港金融管理局“数码港元”先导计划第二阶段。三方合作的试验用例探讨了数码港元及代币化存款在加强香港与泰国之间的供应链融资应用。尽管当前规模较小，但通过这类“沙盒实践”，我们能深入理解监管对未来发展的要求，在可控范围内积累经验。
总结来说，天星银行通过“用户优先、合规前置、技术驱动”的模式，在数字资产浪潮中稳步探索，既抓住创新机遇，又守住风险底线，逐步赢得客户与市场的信任。
香港金融科技协会董事会成员Priscilla Adams：
感谢主持人的邀请。我想先回应主持人提出的核心问题——如何通过监管更新与协作，为银行和金融科技公司重塑机会。
首先，我想强调一个关键前提：政策和监管是市场发展的基石。今天上午的讨论中提到，当前部分新兴技术（如自动做市商AMM）尚未纳入明确监管框架，而传统金融市场对这些加密货币领域的创新工具缺乏监管覆盖，这恰恰蕴含着“尚未开发的机会”。
回顾银行业的发展历程，过去25年里，银行持续投入大量资源解决合规失败问题——包括反洗钱（AML）合规漏洞、消费者保护不足以及市场操纵风险。这些问题的严重性迫使银行不得不投入巨额资金用于合规整改，但也让我们更深刻地认识到：创新技术的发展既带来机遇，也伴随挑战。
以香港为例，这座城市一直采取“缓慢而稳定”的监管路径：早在2018年就推出了首个虚拟资产合规法案，并逐步完善配套制度——从代币化（Tokenization）监管、虚拟资产交易平台（VATP）许可证制度，到稳定币条例、虚拟资产托管（VA Custody）与交易立法等，构建了多层次的监管框架。与此同时，香港金融科技协会的1000多名会员也在积极探索新领域，例如与区块链、数字制裁相关的合规连接点。
对比其他司法管辖区（如美国），这与过去的情况形成对比，当时监管机构在监管规定实施之前对接受数字资产客户的银行施加了极大压力，主要得益于政府的积极推动——监管部门对银行施加压力，要求其在接纳数字资产客户或推出新产品时必须提供详细说明。这种“政府-市场”协同的模式，加速了数字资产的渗透。
但更重要的是，传统银行对法规的敬畏与理解，是推动业务发展的核心。举个例子：若欧洲或德国的银行仅关注本国（如德国）的数字资产许可证，却忽略了欧盟层面的MiCA（《加密资产市场监管法案》）或PSD2（《支付服务指令2》）要求，可能导致企业花费数百万欧元的法律费用与许可成本，甚至错失商业机会——因为监管合规是商业模式设计的基石。
主持人追问：您提到国际合作与监管标准化对缓解跨境数字资产交易风险至关重要，能否具体谈谈您的观察？
Priscilla Adams：
我认为，全球标准化和协调是构建可靠生态系统和推动安全业务增长的关键。
从全球视角看，国际组织早已开始行动：IOSCO（国际证监会组织）作为全球证券监管的核心机构（包括中国香港在内的监管方积极参与），早在多年前就制定了针对金融犯罪的指南，为各国监管框架提供了基础；
FATF（金融行动特别工作组）更是在2014年便启动相关工作，重点关注反洗钱（AML）与反恐融资（CFT）风险，并向各国提供针对性建议。这些国际指南通过本地监管方与政策制定者的落地执行，成为银行等金融机构必须满足的合规要求——例如，传统银行的尽职调查问卷（如Wolf集团等机构使用的模板）、稳定币发行者服务规则等，均需符合国际标准。
从国家/地区层面看，越来越多的司法管辖区正朝着“协调化标准”迈进：
瑞士、阿布达比、香港、列支敦士登、新加坡等国家/地区已发布一系列法规，推动监管标准的趋同（例如在资产管理、虚拟资产分类等领域）；
马来西亚等新兴市场也在加速跟进，逐步与国际标准接轨。这种“全球一致性”的提升，有助于构建跨境交易中的信任基础，确保数字资产流动的安全性与合规性。
此外，监管沙盒（Sandbox）与测试机制为银行工程师提供了“数字时代金融实践”的学习场景——通过模拟环境，从业者能以“产品经理思维”重新思考金融问题（而非局限于传统银行逻辑），从而更高效地适应数字资产时代的挑战。
主持人：最后，您如何看待“专业协作”在打造包容性生态系统（支持稳定性与创新）中的作用？尤其是在新兴市场？
Priscilla Adams：
专业性是协作的核心。数字资产与金融科技的监管涉及技术、银行、合规等多个领域，只有汇聚不同专业背景的参与者（如监管机构、科技公司、银行、区块链分析公司等），才能形成真正有效的合作。
上周，我参加了UNODC（联合国毒品和犯罪问题办公室）第九届虚拟资产与加密资产年会，深刻体会到“对话即协作”的力量——会议现场聚集了执法机构、监管机构、银行、虚拟资产服务提供商（VASP）与区块链分析公司，各方通过对话共享信息，探讨如何联合调查重大欺诈风险（无论涉及机构还是银行）。这种“私人合作+伙伴关系”的模式，为应对风险提供了新思路。本周早些时候，我通过香港金融科技协会组织了一场以香港为中心的圆桌讨论会，该讨论会同样汇集了将执法机构、监管机构与银行聚集一堂，共同推动对话，思考如何建立协作信任，助力香港实现“全球数字资产中心”的愿景。
总结来说，通过国际合作标准化、跨境协作机制与包容性生态系统的构建，我们能够为银行与金融科技公司创造更安全、更创新的数字资产发展环境——这要求一种新的思维模式，将监管与合规视为增长的引擎，并且各方需要以开放的心态探索这些机会。
