来源：深圳商报
近日，舒宝国际向港交所递交招股书。招股书显示，近年来舒宝国际营收高度依赖于大客户，去年第一大客户占营收近五成。上周，中国证监会发文，要求公司补充说明股权架构、合规经营等问题。
资料显示，舒宝国际主要在中国从事个人一次性使用卫生用品开发、生产及销售，专注于欧亚大陆新兴市场的婴童护理类用品。目前，公司超70%的收入来源于婴童护理用品的生产和销售。
目前，舒宝国际主要业务收入仍依赖于ODM业务，即为企业客户生产和销售婴童护理用品，其中俄罗斯市场为其重要发展方向。根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的出口值计，婴舒宝是中国出口俄罗斯的第二大婴童护理一次性使用卫生用品出口商。最近三年，舒宝国际来自俄罗斯的收入占比逐年上升，分别达到40%、50.4%和57.7%。
招股书显示，最近三年舒宝国际向前五大客户的销售额分别占总收入的45.6%、54.1%、64.1%。最近三年，舒宝国际前五大客户中均有3家为俄罗斯客户。其中，公司2021年第二大客户、2022年及2023年第一大客户为均俄罗斯顶级零售商，占公司总收入比重分别为11.8%、31.5%、48.7%。由此不难看出，最近两年舒宝国际对于大客户的依赖度较高。
财务数据显示，2021年-2023年，舒宝国际实现收入分别为2.63亿元、4.08亿元、6.55亿元；实现净利润分别为1000.6万元、4186万元、5890万元。由此不难看出，公司最近几年营收和净利润均实现持续增长。
值得一提的是，舒宝国际关联方在被收购后成为了公司第二大客户。去年10月，舒宝国际以108万元收购了关联方晋江利佰达，晋江利佰达去年亏损155.3万元。此前，晋江利佰达一直是舒宝国际的客户，但销售收入较少。收购后，晋江利佰达一跃成为公司的第二大客户，为公司贡献了4126.3万元的收入，占总收入的6.3%。
截至2022年底，舒宝国际资产负债率一度高达71.9%。然而到了2023年底，公司资产负债率却骤降至15.7%，原因主要在于去年公司权益增加及借款减少。截至目前，舒宝国际约2.07亿元的应付控股股东款项已被豁免，并于今年一季度末计入权益项下的资本储备。
控股股东书面确认有关款项为贷款资本，属非贸易性质、无抵押及免息，作为对公司营运及业务发展提供资金的初始、持续财务援助，且承诺于每个报告期末5年后不要求偿还。
从股权结构上来看，实控人颜培坤透过直接或间接的方式持有舒宝国际约90%的股份，公司高管大多为实控人亲属，难怪控股股东如此爽快就把公司的应付款一笔勾销了。
关于股权架构设立的合规性，中国证监会要求公司说明，婴舒宝中国取得亨克斯商贸、蓝巨卫生用品、晋江利佰达公司股权的对价、定价依据及公允性、支付手段、支付期限、税费缴纳情况。公司红筹架构重组搭建的具体情况，搭建离岸架构和返程投资涉及的境外投资、外商投资、外汇管理、税务等监管程序履行情况。
关于合规经营，证监会要求公司说明滁州婴舒宝开展房屋租赁业务的具体情况及合规性结论，是否涉及房地产业务的开发与销售。亨克斯商贸、蓝巨卫生用品、晋江利佰达的线上销售业务涉及开发、运用的网站、APP、小程序等产品，收集及储存的客户信息规模、数据收集使用情况，是否涉及向第三方提供个人用户信息，上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。
