麦格理：分拆浪接浪 腾讯或迈向400元关
美国总统特朗普亚洲之行及当地巨额收购活动，推动美股三大指数本周再刷新高。
恒生指数本周曾突破两万九，见近十年新高29，123点，单日成交突破一千亿港元。
超额认购624倍、为港股史上第二大新股‘冻资王’的阅文集团（00772），本周三（8日）首日上市，以90元高开，较上市价55元高出64%。
问：腾讯控股股价不断破顶，是否有力再上一层楼？
林泓昕：近期腾讯控股（00700）的消息的确吸引投资者眼球。首先是分拆自腾讯的阅文集团（00772），其新股招股（IPO）反应踊跃、冻结高达5，200亿港元资金，不禁令人重新审视腾讯业务的价值。要知道，腾讯旗下网上汽车零售交易平台易鑫，本周已在港展开IPO；另QQ音乐筹备上市之声亦不绝于耳，分拆行动料将继续成为腾讯股价催化剂。
二是腾讯下周三（15日）公布季度业绩，有分析料其第三季盈利可望按年增加逾四成。事实上，内地另一科网巨头阿里巴巴最新季度收入及盈利各按年增长逾六成及七成，远胜市场预期，令人对腾讯业绩及股价均看高一线。
三来，美国纳斯达克指数近日屡创高位，反映环球资金对科技热情未减。另一方面，恒生指数一度突破两万九关口，若要挑战历史高位31，958点，必须获重磅股配合，腾讯后向发展不容忽视。
问：可否从腾讯权证成交资料，得知市场对该股走势看法？
林泓昕：踏入2017年，腾讯股价连升十个月，经上月在10及20天线、约350元水平作出近一个月的巩固后，踏入11月成功突破牛皮走势，连续六个交易日破顶，写下纪录新高398.6港元，成交配合，自本月初以来，正股单日成交介乎61亿至99亿港元，也是近期最活跃的‘港股通’成交股份。自年初以来，腾讯股价已累升逾一倍。
由本月初至本周三（8日），腾讯权证交投十分畅旺，占每日权证总成交介乎31%至46%；期内相关认购证录净流出773万港元，周三街货约56.2亿份，反映有资金把握股价新高先行获利的机会。腾讯认沽证方面，同期录得净流入约1，985万港元，周三街货约19.3亿份，可见看空者轻微增加。
问：若想把握腾讯股价向上的机会，考虑相关权证时如何入手？
林泓昕：腾讯股价呈强，其20天历史波幅正逐步提升，自10月下旬约17%，升至本周二约20%，相关认购证平均引伸波幅在31%至34%徘徊，其认沽证则介乎30%至31%。要留心引伸波幅急升或急降，将左右权证价格，上落速度或幅度较大，或影响权证的潜在回报。
看好腾讯股价短期有力再迎高峰者，可留意较短期（三个月内到期）、轻微价外、杠杆较高的认购证，以求股价潜在急升带来的回报。然而，因时间值损耗较大及杠杆偏高，一旦标的资产方向未如预期，宜严谨执行止蚀以降低损失。
至于对腾讯中长线有信心者，可考虑采取较保守策略，留意中期（三个月以上到期）、贴价或轻微价外的高杠杆认购证，优点是可把握标的资产向上趋势，时间值耗损则较低。
* 数据截至2017年11月8日，资料仅供参考之用。
呜谢： 林泓昕 - 麦格理资本股份有限公司衍生工具部香港认股证市场销售主管。
