中金：敏实（00425）盈利能力稳定增长 升目标价至50元
中金发表研报称，进入十月，敏实集团（00425）股价最高达到44.5港元，创历史新高，市值突破500亿港元。
中金称，公司产品升级带动收入、盈利能力稳定增长。1H17敏实的收入为52.66元，同比增长25.5%，净利润为10.53亿元，同比增长29.6%。敏实上半年毛利率为33.8%，同比略有下降，主要受原材料成本上涨和墨西哥二工厂投产初期良品率较低拖累，而往前看，预计铝产品维持50%以上的增速，新工厂良率的提升也将促进毛利率提升，挑战40%成为可能。中金还表示，敏实不断加大自动化生产线建设方面的投入，能够显著降低人工成本、提升生产效率。
另外，敏实欧洲市场大量订单投产，新业务进展顺利。1H17敏实的资本支出达到10.8亿元，同比大幅增长87.3%，明年欧洲市场大量订单投产，此次产能扩张是为了即将投产的新签订单做准备，各项新业务也进展顺利。
中金表示，维持敏实2017/2018年盈利预测，年初至今敏实股价上涨幅度达到79%，基于估值大幅提升，上调目标价22%至50港元，对应2018年18倍市盈率。
