交银国际：降李宁（02331）评级至中性 预计第三季同店销售一般
交银国际发表报告，根据最近与业内人士的交流，了解到李宁（02331）正继续加强其零售效率和产品竞争力。例如，若干旗舰店的实际零售价已达吊牌价的80%-83%（远超不低于70%的公司目标）。同时，蕴含李宁云和李宁弧科技的运动鞋继续吸引消费者购买，2017年下半年以来，这些鞋款销售稳健。
这些线索加强了该行对李宁复苏故事（始于2015 年）的信心，该行调升2018/19年盈利预测6%/8%（主要源于上调毛利率预测），并上调目标价，由6.5元升至7元，基于合理的21.8倍2018年预测市盈率。
但交银国际也认为，过去数月，李宁股价已大致反映了公司良好的基本面进展。今年迄今，李宁是表现最强的运动股，股价升幅已达40%。再加上公司或于下周公布的2017年第3季同店销售数据可能一般（部分受累于中秋假期递延至10月），因此认为李宁股价涨势可能稍缓，将股票评级由“买入”下调至“中性”。
