大摩：中兴通讯（00763）估值已高 维持“减持”评级
摩根士丹利发表研究报告，称中兴通讯（00763）刚公布第三季业绩快报，即使有21亿元人民币（下同）的出售收益，但纯利仅取得16亿元，同比升48%、按季升49%，该行预计公司核心业务亏损。第三季收入同比倒退5%，大摩称收入增长放缓属预期内，因为内地电信业资本开支处下行周期。另外，中兴发表全年纯利指引，预计取得43亿至48亿元，低于市场估算的49亿元。
该行称，中兴股价相当于该行明年预测市盈率23倍，接近历史高位。上一次市盈率高于20倍时属2010至2011年，公司受惠于内地3G周期及海外扩张。不过，大摩表示，5G对公司的贡献预计2019才具体展现。因此，由于估值已届高位，对公司维持“减持”的投资评级。
大摩上调中兴2017至2019年每股盈利预测分别11%、14%及12%，以反映未来数年或透过出售亏损业务而带来的较高一次性收益，目标价由16元升至18元。
