惠誉：升碧桂园（02007）信贷评级至“BBB-” 展望稳定
评级机构惠誉提升碧桂园（02007）长期发行人违约评级及高级无抵押债券评级，由“BB+”升至“BBB-”，展望稳定。
惠誉称，评级受强劲业务表现及财政稳定性改善支持。碧桂园在内地获得了足够多且多元的土储，在过去12个月受惠于三、四线城市的上升周期。其经营现金流亦转正，并自2015年起重整土储，由传统核心市场三、四线城市转攻一、二线城市，减轻了特定市场短期波动对公司的影响。
报告称，公司业务改善的同时，没有增加杠杆。该行认为，这属于增长策略妥善执行的证据。公司融资成本下降提供了更大的财政弹性。
惠誉称，今年到现在，连同合营、附属计，碧桂园超越万科（02202）及中国恒大（03333），成为内地以销售额及销售面积计的内房界“一哥”。碧桂园去年归属权益销售同比增89%，今年首七个月同比增长107%；今年首七个月归属权益平均售价升13%，亦反映土储质素上升。碧桂园将全年销售目标由4000亿元人民币（下同）提升至5000亿元。惠誉预计公司全年归属权益销售将超过4000亿元水平。
报告称，公司土储具有质素以及执行力佳，收购土地速度重回正轨，亦符预期。今年首七个月公司斥资1630亿元收购项目，主要位于广东、江苏及安徽。以净债务/经调整库存计，连同附属及合营，公司在6月底止杠杆约33.2%，较去年底的37%为低。惠誉预计未来三年杠杆维持低于35%水平。
