民生证券:Robotaxi商业化大幕开启 智能驾驶奇点已至
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智通财经网
民生证券发布研报称,Robotaxi商业化大幕开启,智能驾驶奇点已至。海外特斯拉引领产业化进程,国内政策端、供给端、需求端迎来三重拐点向上。建议关注智能驾驶伯特利(603596.SH)、德赛西威(002920.SZ)、经纬恒润-W(688326.SH)等+智能座舱上声电子(688533.SH)等。
民生证券主要观点如下:
概述:Robotaxi商业化拐点已至 中美为行业第一梯队。
Robotaxi提供L4-L5的自动驾驶服务,实现自动驾驶+共享出行的结合,能够实现高安全性,降本路径清晰,有望打开远期市场空间。海外特斯拉引领产业化进程,特斯拉高阶智驾技术端不断突破,FSD V12已实现“端到端自动驾驶”,Robotaxi将于10月发布,成为板块潜在催化因素。当前Robotaxi行业迎来三重拐点:1)技术端,高阶智驾技术端不断突破,为Robotaxi落地提供必要条件,当前智能网联加速普及,L2智能驾驶渗透率持续提升;2)需求端,Robotaxi能够具有价格+安全双重优势,降本路径清晰,未来安全行驶能力有望超越人类司机,打开远期市场空间;3)进展端,中国、美国是全球Robotaxi产业第一梯队,目前均处于无人测试和小规模商业化应用阶段。
国内:“萝卜快跑+武汉”已成为成功范本 各地政策趋于便利化。
国内Robotaxi行业正在加速成熟,龙头厂商进展迅猛,示范城市快速落地,各地政策正在趋于便利化:1)厂商,萝卜快跑稳居全球最大自动驾驶出行服务商,2024年底有望在武汉实现收支平衡,百度预计将于2025年进入盈利期,成为全球首个实现商业化盈利的自动驾驶出行服务平台。除萝卜快跑外,国内小马智行、文远知行、AutoX等公司Robotaxi业务进展较快;2)城市,武汉已成为全球最大无人驾驶运营服务区,除武汉外,北京、重庆、深圳、广州也已开启Robotaxi全无人商业化运营试点,上海仍处于全无人测试阶段;3)政策,各地无人驾驶车辆政策存在较大差异,武汉、北京的无人驾驶车辆申请相关政策较为便利。
海外:Waymo、Cruise双雄并立 加州自动驾驶商业化部署框架完备
美国Robotaxi行业起步较早,两大行业龙头已建立先发优势,加州成为自动驾驶桥头堡:1)厂商,Waymo、Cruise为美国Robotaxi两大龙头,已经历十余年发展历程,率先进入全天候、全无人商业化阶段;2)城市,加州全无人商业化推进迅猛,已率先落地全无人商业化,其他大部分城市仍处于测试阶段;3)政策,加州已建立自动驾驶商业化部署框架,提供四种自动驾驶汽车乘客服务计划,为Robotaxi商业化落地提供政策基础,当前试点计划与商用部署计划正在同步推进。
投资建议:
Robotaxi商业化大幕开启,智能驾驶奇点已至。海外特斯拉引领产业化进程,国内政策端、供给端、需求端迎来三重拐点向上。建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子(智能声学)、继峰股份(智能座椅)、光峰科技(车载光学)】。
风险提示:
智能化渗透率提升不及预期,客户拓展不及预期,市场竞争加剧。