近日来，多家大行发布研报集体“唱多”招金矿业(01818)。机构们纷纷指出，招金矿业具备大量的优质金矿储量，国际化战略已显成效，并且还不断开拓新产金区域，包括阿布贾金矿、塞拉利昂金矿等全球重要产金区域。加之如今金价将保持强劲及稳定，机构们认为，招金未来探矿前景巨大，业绩未来可期。
具体来看，瑞银指出，招金凭借即将投产的海域金矿项目以及收购在澳洲上市的矿商Tietto，预计招金的黄金开采量将在2028年达到46吨，2023至2028年的年均复合增长率为27%，成为中国第三黄金开采商。该行预测，公司2023至2026年的盈利年复合增长率将达到85%。
瑞银预计2024至2026年金价将保持强劲及稳定，并将金价预测上调至每盎司2365至2775美元。该行模型亦显示，过去三年中，招金是所有AH股黄金股中对金价最敏感的股票。瑞银首予招金矿业(01818)“买入”评级，目标价17.9港元。
海通证券首次覆盖给予招金矿业“优于大市”评级。在资源端，海通证券提到，招金矿业核心在产矿山包括夏甸金矿和大尹格庄金矿，核心在建矿山为海域金矿，近期并购矿山包括阿布贾金矿和塞拉利昂金矿。截至23年底，公司共拥有黄金资源量1185.01吨，平均品位3.54克；拥有权益资源量949.09吨，平均品位3.47克/吨。
海通证券续指，招金后续的增长点在于，公司部分主力在产矿山已列入招远市矿产资源整合优化方案中，主要包括蚕庄金矿、大尹格庄矿区、夏甸矿区等。此外，海域金矿投产在即。公司共拥有瑞海矿业70%股权，瑞海矿业主要资产为三山岛北部海域金矿采矿权。矿山累计保有矿石资源量1.34亿吨，黄金资源量562吨，金平均品位4.20克/吨。海域金矿项目建设总投资约60亿元，预计25年建成投产，达产后年均单位矿石采选总成本为340元/吨，年产金约15-20吨。
此外，公司的国际化战略已显成效，招金矿业通过要约收购方式成功持有TiettoMineral100%股权，以此间接持有Abujar矿山88%股权。截至23年底，矿山拥有矿石资源量1.24亿吨，品位1.0克/吨，金金属量119吨。预计矿山服务期间预计年均金产量5.3吨，全维持成本982美元/盎司。
第一上海亦表示，基于高企的黄金价格以及公司未来黄金产能的持续释放，给予公司未来12个月的目标价为17.46港元，对应2025年的35倍PE估值中枢，较现价有27.60%的上涨空间，首次覆盖，给予买入评级。
第一上海认为，6月6日，澳交所发布公告，称铁拓矿业将于当日交易结束时从澳交所正式名单中退市除名，这标志着招金矿业全面要约收购铁拓矿业的顺利落地。其旗舰资产是位于西非科特迪瓦的阿布贾金矿。
值得注意的是，该金矿有望成为全球重要产金区域西非的20大金矿之一，矿权面积1114平方公里，拥有黄金储量136万盎司，资源量383万盎司，目前已勘探面积不足10%，未来探矿前景巨大。阿布贾金矿已于2023年7月达产，2023年全年产量约9.4万盎司，这也预示公司资源储量得以进一步增加。
当前，机构们普遍给予招金矿业正面评级及较高的目标价，显示出市场对其未来发展的一致判段，招金矿业在未来黄金市场的竞争中有望持续占据有利地位。
