华福证券发布研报称，猪价短期回调不改中期景气趋势，随前期能繁去化传导，生猪供给预计持续缩减，叠加消费季节性逐步回暖，猪价趋势向上。目前行业补栏速度放缓，本轮周期盈利时间有望拉长。白羽肉鸡方面，从供需方面来看，商品代的减量或在24H1已有所表现，体现在商品代鸡苗价格24年1-2月快速上涨，3月至今虽有所回落但依然坚挺。后续随着引种受限的逐步传导，叠加下半年消费提振&猪价上行带动，白鸡价格有望上涨。
华福证券主要观点如下：
生猪养殖：猪价阶段性调整，整体向上趋势不改
养殖端出栏增量，猪价继续回调。北方散户及二育群体供应明显增量，集团下旬加快销售进度，叠加消费表现不佳，猪价整体承压下滑。6月21日猪价18.25元/斤，周环比-1.83%。6月21日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为382.68 /366.56元/头，周环比-30.58/-29.55元/头。
屠宰量小幅修复，但仍处低位。猪价下调后屠企走货稍好转，宰量低位回升，整体回升效果有限，仍处于年内偏低水平。6月21日涌益样本屠企屠宰量13.00万头，周环比+7.08%。终端消费仍较低迷，屠企以鲜销走货为主，存在部分分割品类因滞销被动入库的情况，冻品库存少量增长。6月21日全国冻品库容率16.64%，周环比+0.54pct。
小猪出栏占比提升，持续跟踪南方雨季疫情影响。前期二次育肥及散户压栏产能增量出栏，带动大猪出栏占比提升，生猪交易均重增长。6月14日-21日150kg以上生猪出栏占比4.95%，周环比+0.11pct，全国生猪出栏均重为126.29公斤，周环比+0.01%。南方部分省份受降雨影响，小体重猪出栏占比增加，6月14日-21日90kg以下生猪出栏占比3.89%，周环比+0.26pct，密切关注南方雨季疫情影响。
华福证券认为，猪价短期回调不改中期景气趋势，随前期能繁去化传导，生猪供给预计持续缩减，叠加消费季节性逐步回暖，猪价趋势向上。目前行业补栏速度放缓，本轮周期盈利时间有望拉长，建议关注牧原股份(002714.SZ)、巨星农牧(603477.SH)、温氏股份(300498.SZ)、新五丰(600975.SH)、华统股份(002840.SZ)等。
白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气上行
补栏情绪不佳，苗价创年内新低。前补栏对应毛鸡出栏时间处于“ 三伏天”期间“ 7月中旬至8月中旬)，毛鸡养殖难度加大，养户鸡苗需求减量。且因养殖端亏损较多，多数养户对鸡苗成本控制情绪偏重，补栏情绪谨慎，苗价继续下跌。6月21日白羽肉鸡苗价格2.30元/羽，周环比-1.29%，白羽肉鸡价格为7.17元/公斤，周环比+2.28%。6月21日父母代种鸡养殖利润/白羽肉鸡养殖利润分别为-0.40/-3.01元/羽，周环比-0.03/+0.31元/羽。
24H2供需格局有望改善，白鸡价格有望上行。“ 航班限制+禽流感”疫情影响下，2022年祖代更新量同比下滑近25%。从祖代来讲，22年5月至今海外引种持续受限，国内自繁品种推广使得祖代总量有所增长，但或存在由于结构变化引发的效率下降问题。从父母代来讲，22年5月祖代引种受阻，在23H2传导至在产父母代进入下降通道，在产父母代存栏大幅下降。从商品代来讲，判断商品代的减量或在24H1已有所表现，体现在商品代鸡苗价格24年1-2月快速上涨，3月至今虽有所回落但依然坚挺。后续随着引种受限的逐步传导，叠加下半年消费提振&猪价上行带动，白鸡价格有望上涨。建议关注圣农发展(002299.SZ)、民和股份(002234.SZ)、益生股份(002458.SZ)。
种业：种业振兴再获强调，政策推动2025年再取得标志性成果
6月7日，农业农村部召开加快推进种业振兴行动暨种质资源普查总结视频会，总结“三年打基础”阶段性进展成效，对加快推进种业振兴工作进行研究部署，推动种业振兴“五年见成效”取得实质性进展。会议强调加力推进种业创新攻关和突破性品种培育，着力扶持优势企业发展，确保到2025年再取得一批标志性成果。2月3日中央一号文件指出“加快推进种业振兴行动、推动生物育种产业化扩面提速”，政策为生物育种产业化“再提速”提供有力支撑。
华福证券认为，目前我国已有多个转基因品种正式通过审定，转基因商业化落地将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农(002385.SZ)、隆平高科(000998.SZ)、登海种业(002041.SZ)、荃银高科(300087.SZ)。
风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。
