长江证券发布研报指出，3月以来市场情绪有所回暖，叠加即将步入二季度，海风项目陆续开工启动，带动板块有所修复。展望24年，预计后续随着各省市海风项目陆续启动，有望释放招标开工增量，进而形成催化。继续看好海风赛道的成长性和确定性，推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha的零部件、风机龙头。
长江证券主要观点如下：
量价：3月海风招标环比放量，原材料价格环比下降
1)装机方面，风电1-2月累计新增装机约9.89GW，同比增长69.35%。2)招标方面，3月风电招标10.5GW(同比增长146%)，其中陆风招标9.8GW(同比增长191%)，海风招标环比放量(约0.7GW)。风机大型化趋势明确，3月陆风招标8MW机型占比较高，主要为新疆华电天山北麓基地610万千瓦新能源项目。海风招标以12MW机型为主，主要为山东半岛北L场址。华电集团陆风招标占比较高(约占47%)，华能集团海风招标份额靠前(约占72%)。
3)中标方面，3月陆风中标金风科技(33%)、中国中车(26%)、运达股份(21%)份额靠前(含中标候选、海外订单中标，不含框架竞配)，3月海风暂无公开项目中标。海缆中标方面，2024年至今海缆累计中标18.46亿元，亨通光电中标份额较高(约占62%)。
4)价格方面，3月陆风(不含塔筒)中标价格为1487元/KW，环比略增;陆风(含塔筒)中标价为2016元/KW，环比有所提升，预计因华润部分项目中标价较高。原材料价格环比下降，其中3月中厚板、球墨铸铁、铸造生铁、废钢、方坯、环氧树脂均价为3911元/吨、3555元/吨、3410元/吨、2465元/吨、13024元/吨，环比分别下降3.0%、4.2%、6.5%、2.7%、1.4%。
5)运营方面，1-2月国内累计风力发电量约1497.3亿千瓦时，同比增长12.0%，约占总发电量的10.1%，同比提升0.2pct，累计利用小时数373小时，同比下降28小时。2024年1-2月弃风率约6.3%，环比有所提升，吉林、河北、蒙东、河南等地弃风情况较为突出。
短期：国内海风竞配招标积极推进，海外海风项目加速重启
3月以来国内各省市海风积极推进。竞配方面，上海发布5.8GW海风竞配，浙江开展2.5GW海风配置公开询比，且预计24-25年浙江海风项目并网仍有望超预期。招标方面，山东半岛北L场址(国管项目)启动风机招标等。开工方面，广东阳江、江门发布2024年海风重点建设项目清单(合计约9.4GW)。截至目前，海风项目开工约5.7GW，且24Q2有望集中开工放量。同时，国家各部委联合开展“千乡万村驭风行动”，分散式风电有望增量。
3月以来各省市核准海风项目约0.9GW，多地海风项目陆续开展施工安装中标等，有望奠定开工招标放量基础。中国内地以外地区，2024年以来美国等地海风建设成本问题逐步解决，项目重启加速。同时，中国内地以外地区约41.3GW项目推进环境影响评估等审批流程;项目场址中标约1.5GW，开工约2.1GW(不完全统计)。各地区海风建设积极推进，奠定后期装机景气基础。
中长期：2024年海风装机有望高增，潜在催化打开成长空间
展望2024年，海风装机有望高增至10GW，且项目建设进展有望提供较强支撑。展望后续，江苏广东海风有望开工，潜在已核准待招标海风项目启动招标，有望形成催化。同时，各地积极推进深远海海风试点，海外海风建设有望重启加速，为国内企业提供出海机遇。继续看好海风赛道的成长性和确定性，推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha的零部件、风机龙头。
风险提示
1、海上风电装机低于预期；2、竞争加剧导致盈利能力不及预期。
