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香港置地“蛇吞象”:310亿造地王 年入却不足200亿

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本文来源于乐居财经,作者李奕和,原标题《债务之王的2020年开局》。

310.5亿!中国内地“新地王”诞生了!

夺魁者,是老牌港资地产商香港置地(HKL)。

这宗土地在挂牌时就吸引了无数眼球。2月20日,在上海市土地交易市场的拍地现场,竞争没有想象中激烈。仅一轮加价,就被上海徐汇滨江西岸金融港地块是由上海怡兴企业发展有限公司、重庆优盛达房地产咨询有限公司、重庆利嘉华房地产咨询有限公司及Hongkong Land (WestBund) Development Limited联合体斩获。

企查查显示,上述三家注册在内地的企业,均由置地(香港)投资有限公司100%间接持有,而Hongkong Land (WestBund)和置地(香港)投资有限公司均为香港置地的附属公司。

2016年,招商蛇口+华侨城联合体以310亿元竞得深圳新会展中心地块,创下当年内地最高。如今,这一高度再度被香港置地刷新。

“新地王”位于上海市徐汇区,是一块综合用地,总建筑规模约180万平方米。据悉,根据规划,未来这里将建成国际创新创意产业群。

当李嘉诚不断撤资内地的同时,香港置地为何却在大手笔布局内地?

投资超600亿的巨无霸

资料显示,新地王位于上海市徐汇区,包括黄浦江南延伸段WS3单元xh130C、xh130D、xh130E、xh130F、xh130G街坊内xh130C-02等28个地块。

该地块总范围西至东安路,北至龙华中路,东至瑞宁路,南至瑞宁路、龙腾大道,处于徐汇滨江的最好位置上。地块出让面积23.13万平方米,计容建筑面积108.7万平方米,地下商业建筑面积6万平方米,合计经营建筑面积114.7万平方米。建筑最高限高280米。

土地出让文件显示,地块要求充分利用徐汇科创富集资源、文化艺术禀赋、滨水区位优势,形成世界级金融产业发展平台,比肩外滩和陆家嘴,打造上海国际金融中心的新增长极。

据悉,地块将建成超大型综合体,预计总投资达到600亿元。

根据用途,地块将建办公66万平方米;商业21万平方米(地上15万平方米,地下6万平方米);租赁住宅15.6万平方米;酒店5.5万平方米;文化体育4万平方米;保障房1478平方米;可售商品住宅仅2.8万平方米。

值得一提的是,地块上的商业、租赁住宅、酒店、文化体育均要求100%自持,办公要求自持60%。而在出让流程中,投标人还需签署承诺书,在承诺书中规定了违反持有物业及项目公司禁止转让的具体罚则,即10%土地出让金的罚款,3年内不能参与上海土地市场交易。

事实上,早在1月19日,上海土地市场公布地块的2名有效申请人时,就有市场传言,地块或将由香港置地拿下。

这也不理解,严苛的准入门槛、高额的土地价款以及高自持要求,都表明能够一次性大手笔拿下这28宗土地的企业并不多。在不少市场人士看来,只有港企或者国企、央企才具备这样的资金实力。

上海中原地产市场分析师卢文曦向乐居财经指出,该次出让地块楼板价3万多,总体看还合算,现在这周边的居住价格直接卖到十万多,所以成长性还是蛮高。从区域发展来看,区域里面还要做很多的赋能,比如文化传媒港、航空服务港等。

“这块地方的发展前景还是不错的,所以拿到这块地的话10-15年开发是不成问题的。”

对于土地市场,卢文曦表示,最近一段时间全国包括上海的土地市场都有回暖的迹象,陆续开始成交,市场开始恢复正轨,应该是一个好的事情。但后续,市场分化难以避免,全国像温州一些地方溢价率还是蛮高的。

“上海土地市场目前还是平稳有序的发展,现在来看的话,溢价率也不会特别高,所以成交的土地也不会出现过热的现象,推地有序进行,成交会有平稳爬坡的现象。”

拓疆内地的野心

近几年,香港置地加速了在内地的布局。

2017年3月,香港置地通过合作的方式首入南京市场,以34亿元入股总价98.1亿的招商中华门G98地块;2018年1月,香港置地以47.7亿斩获南京东铁管巷G84地块,该地块也即搁浅十多年的铁管巷摩天楼项目。按照规划,香港置地将投资130亿元建成26万平方米的国际化金融商业城

2018年9月,香港置地还与武汉青山区政府签订合作落地武汉第二子,拟斥资150亿建中英科技城项目。甚至在楼市高涨的2017年,其仅用半年时间,便先后在南京、重庆、上海、武汉等地投资,金额超300亿元。

据香港置地2018年年报显示,年内,集团收购了重庆一个全资拥有项目,以及五个合营项目,包括两个在南京,重庆、上海和成都各有一个。所有项目皆为住宅项目,除了南京其中一个为商业项目和一个主要是商业性质的上海项目。

截至2018年年末,香港置地在中国内地的发展物业包括七个城市的20个项目,其中十个项目位于重庆。业务的规模显著增长,在过去两年确认了11个项目的权益,承诺投资总额超过30亿美元。

2016年至2018年期间,香港置地于中国内地发展物业的淨投资由16亿美元(约合人民币112亿元)增加到34亿美元(约合人民币239亿元)。

乐居财经不完全统计,仅去年以来,香港置地在公开市场上多有露脸,先后在武汉、杭州、重庆、上海等城市多次拿地,付出地款金额近70亿元。去年6月香港置地以现场竟配建方式拿下武汉经济技术开发区35R2地块,成交价16.98亿元;9月,龙湖+香港置地以总价17.6亿元拿重庆沙坪坝区西永组团地块。截至目前,香港置地在内地已布局北京、上海、南京、成都、重庆、武汉、杭州等城市,仅在建项目就达数10个,总面积超332公顷。

神奇的地产商

香港置地由香港著名商人保罗·遮打(Paul Chater)及占士·庄士顿·凯瑟克(James Johnstone Keswick)创立于1889年。公司以高端住宅开发及投资持有物业为主,是老牌英资财团—怡和集团最重要的成员企业之一。

资料显示,怡和集团持有香港置地46%股权。除此以外,其母公司怡和集团还控股牛奶国际、惠康、万宁、7-11、宜家家居(大中华区)、美心集团、新加坡地产公司、文华东方国际等企业和品牌。

在香港以外的地区,该公司大部分项目与当地开发商进行合作。其在亚洲主要城市拥有写字楼及商铺物业组合。在港澳、北京、重庆,甚至新加坡、马来西亚、泰国等地区和城市,香港置地拥有多项高端住宅和商业项目。

虽然母公司实力雄厚,但香港置地注重持有物业,其开发类业务规模并不算特别大。

年报数据显示,2018年,香港置地收入26.65亿美元(约合人民币187亿元),比2017年高出10亿美元;净利润24.57亿美元,仅有2017年的41%。当中,2018年公司租金收益9.83亿美元,服务收益1.5亿美元,物业销售15.33亿美元。2018年,香港置地每股资产净值16.43美元。

值得一提的是,与很多内地房企不同,香港置地的负债率低得惊人。2018年的净负债率仅有9%。截至2019年6月30日数据,香港置地净资产(不包括现金)385亿美元,净资产负债率10%。

香港置地2018年合约销售总额为15.78亿美元(111亿元),较2017年增长42%。也就是说,2018年全年的销售额仅为购买上海地王所花地价款的约1/3。2018年,公司现金13.69亿美元。

那么,香港置地为何依然敢大手笔布局内地呢?一方面,香港置地背靠实力雄厚的母公司,另一方面,集团拥有畅通的融资渠道。截至2018年年底,香港置地的授信余额为72亿美元,56%来自银行,44%来自资本市场。且大多为长期贷款(如下图)。

这成为香港置地之所以能大手笔拿下该宗地块的原因之一。只不过,上海新地王一个项目就花掉310亿,总投资600亿,对于年收入仅有不到200亿的香港置地来说,仍是一个不小的考验。

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