文/新浪港股专栏作家 汤财 微信公众号（xlgg-sina）
至于最重要的一点，国资可以利用资金优势收编民资，逐步挤压民资的生存空间，使其对经济的掌控力加强，从而更好地达到经济增长任务，所以笔者认为这趋势应该会持续。但这却是一个新的获利机遇，大家要好好把握了。
10月26日晚上，上海纺织宣布购入联泰控股（311）的上市控股的纺织业务控制权益，细则如下：
（i） 前大股东购回所需的零售、房地产、鞋履製造及物流业务，作价约1.1亿美元，在获股东通过后，会分发82仙港元股息。
（iii） 前大股东保留约19.9%股权，把剩余约50%股权出售予上海纺织，每股1.8元，同时公司会分发74.9仙港元的股息。
这是一个不错的收购，会使因联泰收购其附属公司成为其股东的裕元（551）等小股东均会满意，原因如下：
（i ） 上海纺织以整体收购价3.369元，提出一个溢价较停牌前收市价达到82.1%的全面收购，对于包括裕元（551）。
（ii） 前大股东取得的资金可以用于发展其房地产业务，上海纺织也可取得所需要的多种名牌产品生产业务，对他而言是各取所需。
（iii） 前大股东保留的股权或许可以在董事局保留一定话语权外，也可以待日后出现利好消息后，股价再上升时出售，获利更多。
至于这场收购所使用的财技，已在大中华集团（141）出售交易已经使用过，只是旧招式的一点点创新。以前在脱离上市公司业务时，只会分派一次特别股息，但是近年变成卖业务时就分派第一次特别股息，股权收购完成前会分派第二次特别股息的方式，主要是因为规避出售业务后可能会令公司现金超过资产50%，从而变成现金公司，导致公司上市地位可能被取消而衍生的策略。
在收购前，股价其实有一些正面的异动。笔者相信，有部分得先机者偷步买入股票，希望证监会可以调查一下这批先行一步买家的背景，以判断是否有内幕交易发生。除此以外，笔者认为这次收购有一个更特别的意义，就是最近国资逐步併入民资的纺织企业的趋势。
笔者发现，近几年，国企蜂拥收购在香港上市的纺织公司的股权，例如广州纺织品进出口集团有限公司购入长江製衣（294）约8%的权益，刚并入的中粮集团的中国中纺集团取得福田实业（420）的控制权，加上联泰集团被上海纺织品收购，由此看以看到收购的公司有以下的特徵：
（i）市值偏少，折让偏大。
（ii）拥有多年的外销生产经验，有良好的品牌客户优先。
（iii）创办人年纪老迈，有让下一代接班之意。
除了香港上市地位可以使他们能够对外接轨外，以上第一点和第二点就是因为可以以低价购入一批名牌客户的订单，有稳定的销售，自然有稳定的现金流。至于第三点来说，这些公司一般因为多年没改革，所以生产可能较为落后，在改善生产后，效率可能大幅提高，盈利大幅上升，股价就会向好，使他们的投资回本的机率高出不。至于最重要的一点，国资可以利用资金优势收编民资，逐步挤压民资的生存空间，使其对经济的掌控力加强，从而更好地达到经济增长任务，所以笔者认为这趋势应该会持续。但这却是一个新的获利机遇，大家要好好把握了。
