9 月 28 日，AH 股上市企业彤程新材 H 股迎来港股暗盘交易，该股将于 9 月 29 日正式在港交所挂牌上市。本次暗盘行情上演戏剧性一幕：辉立暗盘系统出现极端报价，盘中一度低至 0.985 港元，相对 44 港元发行价大跌 97.73%；剔除这笔乌龙交易后，暗盘收盘报价 36.62 港元，较发行价下跌 16.77%，每手账面浮亏 738 港元，新股打新收益不及预期。
一、暗盘上演极端乌龙，微量成交不改变整体定价
本次暗盘异动发生在辉立券商暗盘，开盘瞬间出现 0.985 港元的极端低价，跌幅接近 98%，迅速在投资社群传播。但从成交数据看，仅少量股份成交，属于典型的报单失误造成的乌龙指，并非大量资金真实抛售。短暂异常报价过后，行情快速修复，价格回归 36 港元上方区间。
二、新材料龙头赴港 IPO，光刻胶 + 橡胶助剂双主线
彤程新材是国内新材料平台型企业，A 股主体在沪市上市，本次登陆港股属于 H 股二次上市。公司两大核心业务，一是全球领先的轮胎用酚醛树脂橡胶助剂，在全球市场份额位居前列；二是半导体光刻胶业务，布局 ArF、KrF 光刻胶材料，是国内少数实现光刻胶产业化落地的厂商，覆盖半导体、显示面板产业链。
本次 H 股发行价定为 44 港元，募资规模约 30 亿港元，资金投向研发投入、产线升级、产能扩建等方向。招股阶段，股票认购热度偏弱，提前反映出一级市场资金对本次 IPO 的谨慎态度。叠加化工新材料行业周期波动、半导体材料需求复苏节奏偏慢，投资者对公司中长期业绩兑现存在分歧。
三、市场波动与投资者影响
彤程新材的暗盘异动也牵动了基石投资者的神经。其基石投资者包括信银投资、满帮、林利军旗下Golden Valley Master、王旭宁旗下Goldshore等8家，合计认购1.26亿美元（约9.88亿港元）。以暗盘收盘价格静态测算，基石持仓已经出现不同程度账面浮亏，但基石配售股份设有 6 个月锁定期，短期暗盘价格波动无法兑现为实际亏损。
值得注意的是，彤程新材2018年已在A股上市。截至今日收盘，彤程新材A股股价为65.5元，市值404亿元。本次 H 股发行上市后，彤程新材正式形成 A+H 两地上市架构。
彤程新材将于明日正式在香港挂牌上市。其能否获得市场认可，将取决于其行业地位、财务表现以及市场对新材料的长期信心。公司2026年上半年营收为21.36亿，期内利润为3.89亿元，基本面保持稳健。
责任编辑：石秀珍 SF183
