本文源自微信公众号“腾讯美股”。
2008年，美国联储用尽了浑身解数，才堪堪避免一场彻底崩溃的发生，不难想见，如果一场烈度更超当年的潜在崩溃危机爆发，联储的资产负债表恐怕就会不堪重负了。
今天的情况正是如此
著名金融评论家、《货币战争》等畅销书的作者瑞卡兹(Jim Rickards)在Daily Reckoning发文指出，全球性债务危机总爆发的威胁之下，新流动性需求激增，事实上已经超过了各家央行的提供能力。在这种情况下，一种真正的全球货币已经呼之欲出了。以下即瑞卡兹的评论文章。
让世界重新流动起来的任务将落在国际货币基金(IMF)肩上，因为国际货币基金是所有机构当中仅存的资产负债表干干净净的一家了。依靠着特别提款权(SDR)，国际货币基金将在这一轮危机当中崛起，而他们的货币运作也将终结美元作为全球第一储备货币的时代。
美国联储有印钞机，可以印刷美元。国际货币基金也有印钞机，可以印刷特别提款权。后者作为全球货币，已经做好了粉墨登场的准备。
国际货币基金完全可以通过发行特别提款权，以及鼓励银行和借贷者使用“私营部门特别提款权”来发挥央行的功能。
那么，所谓特别提款权到底是怎么回事?
特别提款权是国际货币基金的一种世界货币形式。它诞生于1969年，是早些时候凯恩斯(John Maynard Keynes)在1944年布雷顿森林会议上提出的“国际货币单位”(bancor)理念的一种现实化产物。
国际货币单位理念从未被真正采纳，但是特别提款权却在五十年间日益发展壮大。经常会有人对笔者提出这样的问题：“如果我有100个特别提款权，这该值多少美元，或者是多少欧元?”
事实上，目前特别提款权是有五种成分货币，即美元、英镑、日元、欧元和人民币。使用相应的公式当然不难计算出特别提款权的价值。
关键在于，大家必须明白，特别提款权完全可以成为一种无限的全球流动性来源。正是因为如此，它才会在1969年被发明出来(当时的世界正在寻找美元的替代品)，才会在不久的将来被广泛使用。
如果只保持之前的发展速度，特别提款权想要真正向美元发起挑战，恐怕还需要几十年的时间。关键在于，正如笔者几年来曾经多次指出的，一旦发生重大金融危机，全球都急需流动性，而资产负债表因为上次危机严重扭曲，至今都没有正常化的各央行又无法满足需求的时候，特别提款权的发展速度就会戏剧性提升。
在过去的文章当中，笔者曾经预言：“在这种情况下，美元完全可能一夜间就被彻底取代。”
现在，世界正面对着甚至比2008年还要险恶的全球金融危机。道理很简单，危机总是一场大过一场的，这是系统规模所决定的。在资本市场这样的高度复杂的动态系统当中，风险增长速度相对于规模增长速度总是指数级的。市场规模扩大一倍，崩溃的风险就要扩大若干倍。
这就意味着，当前的恐慌要远比2008年严重
特别提款权其实以前也曾经投入使用。比如1971年至1981年的货币大动荡时代，它就曾经发行过几轮，事情过后才重新束之高阁。2009年，即上次全球金融危机期间，又发行了一轮特别提款权，后者被交给国际货币基金组织的成员们，帮助他们增加流动性。
2009年那次发行可谓是一次绝佳的系统“管道试水”，国际货币基金得以确定整套系统是不是还能够顺畅运转。毕竟从1981年到2009年，两次发行之间已经相隔近三十年，发行相关的管理、计算和法律流程已经有了很大的变化。
那次发行的首要目的当然还是为了缓解流动性压力，但是同时，也有确认系统是否依然良好，能够在必要时进行更大规模发行的意味在其中。2009年的实验结论是，系统运转毫无问题。
2009年之后，国际货币基金还在缓步前行，逐步创建起一个更大规模发行的平台，并着手建立特别提款权定价资产的流动性池子。
2011年1月7日，国际货币基金发布了以特别提款权替代美元的总体蓝图。计划内容包括建立特别提款权债券市场、特别提款权交易商，以及各种辅助设定如隔夜回购、衍生产品、结算和清算渠道，以及一整套流动性债券市场的必需部分。这一切当中，一个流动性债券市场是至关重要的。
国际货币基金的研究认为，特别提款权债券市场可以拷贝美国国债市场的基础设施规划，对冲、融资、结算和清算机制都可以参照今天支撑美国国债交易的一整套办法。
2015年11月，国际货币基金执行委员会正式投票表决后，决定将中国的人民币纳入特别提款权货币篮子。
2016年7月，国际货币基金发布文件，呼吁建立私营部门特别提款权债券市场。这些债券被称为是M-SDR(市场特别提款权)，以区别于O-SDR(官方特别提款权)。
2016年8月，世界银行宣布，他们将面向私营部门买家发行特别提款权债券。中国最大的银行工商行将成为首席承销商。
2016年9月，人民币正式“入篮”。
未来几年当中，我们将目睹特别提款权被发行出来，交给联合国和世界银行等跨国机构，用于应对气候变化等超出一国能力范围之外的项目。
特别提款权可以在国际货币基金组织的众多成员国家和地区当中发行，也可以被用于一些最重要的国际交易，比如国际收支结算，石油定价以及埃克森美孚、丰田、荷兰皇家壳牌等世界级大企业的金融账户等。
特别提款权的崛起可谓是万事俱备，就差一个触发的契机了，而目前的全球流动性大危机正触发了这个契机。在并不遥远的未来，我们就将看到为了让世界重获流动性而大量发行的特别提款权。与此同时，美元作为全球头号储备货币的历史也将就此终结。
也许，特别提款权永远不会拥有纸币的形态，也永远不会进入每一个人的日常生活。只不过，这也不足以改变特别提款权将成为真正的世界货币的事实。
事实上，世界货币“重启”过去已经发生过三次了，分别是1914年、1939年和1971年，平均大约三四十年发生一次，而上次到现在已经快要五十年了。
从这个角度说，下一次重启其实已经迟到了
当然，美元并不会消失，只不过，它将重新回归地方货币的身份，和墨西哥比索之类并无区别，而全球统治力将宣告消失。
根据过去的历史经验，我们完全有理由相信，美元将在未来若干年内贬值50%到80%。
这样规模的贬值足以吞噬许多人终生的积蓄。诚然，你还会有那么多的美元，但是那些美元将不再像曾经的那么“值钱”了。
个人是不可能被允许拥有特别提款权的，好在，我们还有一种工具来保护我们的财富，那就是黄金。
(编辑：宇硕)
