摩根士丹利发表研究报告称，金界（03918） 去年下半年EBITDA为2.79亿美元（按半年升20%，按年升101%），符该行预期，高于其他券商预期。主因其中场增长带动，Naga2的增长相信会继续带动2019年表现，该行重申对金界“增持”评级，目标价由9.5元升至11.5元。
该行称，公司去年下半年博彩收入表现低于该行预期的10%，主因贵宾厅收入转弱，期内员工成本和其他经营开支跌10%，末期息2.91美分，相当于60%的派息比率及4%的股息率。该行又称，在贵宾厅方面，澳门的中介人广东集团于1月份开在Naga开设贵宾房，而德晋则会于2月中开业，预期今年会有更多中介人入场，带动贵宾厅收入或升22%，此外该行预期中场操作台和角子机收入增长24%。
大摩表示，在强劲的收入增长和营运开支逊预期下，该行上调金界今年中场和角子机收入16%，而成本开支降7%。在税收增加延期下，大摩升今年EBITDA预期17%，但相关税收影响会递延至明年。公司目前估值为企业价值（EV/EBITDA）9倍，及今年预测市盈率12倍，长期来看高于市场平均水平，但仍较澳门博彩股有23%的折让，公司增速及股息率均优于同业。
