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花旗:晶苑国际目标价升至10.8元 评级买入

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花旗发表研究报告,称晶苑国际(02232)去年核心盈利同比上升26%至1.56亿美元,收入则同比上升23.5%至21.78亿美元,表现与市场预期一致但盈利稍低于该行预测。花旗将公司2018至2019年每股盈测下调约2%,但将目标价由9.5元上调至10.8元,主要由于考虑到其订单透明度高,几乎可以肯定2018年收入增长可达约20%。该行预期公司2017至2020年收入及盈利年复合增长率分别为16%及27%,并将晶苑保留在其中型企业首选名单中,评级“买入”。

报告中称,公司由2016至2019年将增加产能逾50%,在东南亚新产能将较内地有更高盈利能力。花旗称,虽然公司去年下半年毛利率收窄至20.6%,但全年计仍有增长,加上已锁定未来六至九个月的原材料成本及销售单价,预期届2020年毛利率将扩大至21.8%。

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