文/新浪港股专栏作家汤财
作者简介：汤财，香港知名财经博主，尤以“汤财老千股手记”闻名，从小学起对股票已产生兴趣，遍寻香港股票资料，赚钱的目的为找寻生活中美好的东西。
这个星期很快就过去了。虽然，港交所、证监会都很努力营造一个公平环境予投资者，但是这些小型股票集资或进行一些影响股东的交易时，只是多描述集资方式选择或是进行交易原因，但仍不能解释之前短短数个月间现金突然‘消失’的原因或进行交易之合理性，以下交易，希望读者了解香港以上上市企业仍然是非常凶险。
（1） 中国油气控股（702）
该公司前星期五突然斩仓，股价暴跌近90%，但上星期股价暴涨，但只是回复至暴跌价格前的一半。1月28日，公司宣布配售33.8亿股予张永东，占扩大前股本20%及扩大后股本16.67%，用尽一般授权，配售价则较上日收市价折让19.7%，接近配股可容许最大折让，完全是在规则之下，践踏小股东之应份。至于张永东这人，在中国证券市场上已遭处分（http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306212/201512/t20151201_287439.htm），上市科更决定‘其不确信张先生具备适宜担任上市发行人董事的个性、经验及品格，并证明其具备足够的才干胜任该职务，且张先生应停止担任本公司董事。’（http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/1220/LTN20161220020_C.pdf），他曾更担任几间一直有劣等往绩之上市公司。笔者认为这公是在背后高沽低补之嫌疑，希望证监会可以调查其资金来源，以使小股东权益得以保障。
（2）西王特钢（1266）
根据2017年6月30日报表，这公司资产值达43.39亿人民币，即大约52亿港币，以公司21.09亿股计算，每股资产值2.46元，况且公司已发出盈喜，称2017年全年盈利为2016年3.32亿增长超过150%，即达8.3亿人民币以上，如此即计算，下半年盈利达5.2亿人民币以上，即资产值增加至48.5亿人民币，即港币58亿，约合每股2.76元，但公司在1月26日公布，以1.59元配售1.51亿股，以约3倍市盈率及0.6倍市帐率发行新股，根本是摊薄了原有小股东之权利。笔者相信，该股份是有帐目问题，建议证监会进行调查。
（3）中国农林低碳（1069）
该公司在1月25日宣布，较收市或资产值分别折让30%及35%，即每股5.2仙，进行2供3，包销商为大股东及金利丰，这次交易较根据港交所咨询文件摊薄比率，即折让乘以扩大股东之比例计算约为18%，再加上之前折让15%，发行15%新股的折让，比例已接近建议摊薄界线25%。另外，他们也可能只是用了一招老招，就是由装作独立关连人士以低价认购新股，再在本次供股投赞成票，进一步摊薄股东，希望港交所检视集资需要，证监会去调查上一次配股的配售人士和大股东是否有关。另外，该公司购入资产或许有高估情况出现，建议证监会调查。
（4） 隆泰基和能源（1281）
该公司在1月25日，以较收市价折让约40%进行2供1，大股东包销，这次交易可能对摊薄小股东权益，来满足大股东把股权集中的目的，希望监管当局多加注视条件。
（5）中国新经济投资（80）
该基金为Webb‘谜网’股成员，持有不少该集团之股票，有非常差的前科。在1月23日宣布以0.5元，8供1，之后每供1股就送3股红股，实际为2供1，每股12.5仙，供股包销商为中天证券。该公司配售价虽然和市价没有折让，但实际较每股资产值29仙，呈约72%折让，公司亦持有逾5亿之证券，相对负债金额仍少，集资金额亦显然不够偿债。且在供股后，如大股东们不认购供股新股，中天证券可能为集团最大股东，控股权显然转移，且对小股东呈现重大摊薄，希望港交所及证监会检视供股之合理性。
（6）航标控股（1190）
该股之前已被斩仓，股价急跌，之后配售新股及出售控股权失败，又贱价发行新股购入其他可疑之业务。至1月23日，宣布1供2，每股8.5仙。供股价较市价折让25%，如以上公式计算摊薄比率15%，似乎合乎规则。但是，希望证监会及港交所注意以下事项：
（1） 该公司资产值约为6.84亿人民币，以现时股份12.77亿股计算，每股54仙人民币（65仙），较供股价折让达65%，如此计算摊薄比率达40%，远远高于指引的25%，或建议更低的水平。
（2） 前大股东在此次供股竟然在大折让时不供股，如其不供股，供股包销售显然会成为大股东，显然不合符常理，或是一项控股权转移安排，这安排显然令小股东受累。
（3） 公司现金显然在过去一年大幅度大降，由2016年约5亿人民币降至2017年约1亿，但上半年亏损只有5，800万，或者有人利用这个机会转移公司部分财产，或是进行了一些令人可疑的行为，使现金大幅下降，为制造一个集资原因。
（4） 以公司手上存货及应收帐款，完全可以清偿所在债务，显然财务顾问忽略了这些理由，为摊薄股东做准备。
希望证监会调查该公司帐目及禁止该公司这次严重摊薄之供股进行一些努力。
（7） 高雅光学（907）
该公司早前已由金利丰进行配股，其后证明他们已经把集资所得转作收购前述进行配股之公司，如先施表行（444）、永恒策略（764）、金利丰（1031）、乐游控股（1089）、星凯控股（1166）、日成控股（3708）、康健国际（3886）、仁德资源（8125）等，合共8，000万。1月23日，公司宣布购入星皓文化60%，作价3.3亿，以9，500万现金及9，400万股支付，实际整体估价5.5亿，虽说公司保证盈利5，500万，但实际盈利只有840万，更有负债净额6，250万，完全看不出是作价有合理性，或是可能有把股东权益损害嫌疑，希望证监会调查其盈利达成之合理性。
以上上市公司，笔者将会一一录入笔者所写的《不具价值投资股票名单》上，希望监管机构及投资者小心提防这些公司的所作所为对小股东完全不具保障。
