恒生指数自1964年11月24日公布以来，已经历尽54年风雨，到本轮牛市之前，总共已现8轮牛市。具体情况如下：
第1轮牛市：早在1969年11月24日，港股市场便推出恒生指数。港股第一轮牛市主要因为恒指推出，以及受益于1972~ 1973年间，中美关系改善、中日邦交正常化和中英关系改善等大事件的发生。恒指从推出当日的158点上涨10.23倍到1973年3月9日的1774.96点。
第2轮牛市：1975年，经过第一波牛市下跌后的动荡，香港地区出台了一系列措施保证金融市场稳定。伴随经济逐渐繁荣，港股市场成交额也随着上市公司增多而大幅增加，随后两年港股气势如虹，恒指也从1974年12月10日的150点冲上1981年7月17日的1810.2点，期间涨幅11倍。
第3轮牛市：1984年9月26日，中英两国政府在北京草签关于香港问题的联合声明和三个附件。恒指从1984年12月2日的676点一路回升，并由此开启了新一轮长达4年的牛市。1987年10月1日，恒生指数收于当时的历史最高点3949.7点。
第4轮牛市：恒指从1987年12月7日的1894点涨到1994年1月4日12599点。这轮牛市是港股史上首次受益于内地资金的牛市，期间涨幅5.56倍。
研读了郑宏泰所著的《香港股史1841~ 1997》一书后了解到，1970年代，我国的改革开放帮助了一大批国企业成长；到1990年代时，企业自身发展的资金需要与香港地区当时的市场规划不谋而合。彼时大量国企特别是钢铁、化工等重工业股在港交所上市，打破了港股多为地产股、形式单一的格局。例如1993年12月在港上市的昆明机床、同年7月在港上市的青岛啤酒等两只股票，至今仍在港股市场交易。
由于内资企业在港股市场的地位愈来愈重要，恒生指数服务公司于1994年7月8日推出“恒生中国企业指数”，基点为1000点；1995年又推出“恒生香港中资企业指数”。
第5轮牛市：1997年香港回归后，社会稳定、经济发展成为当年推动港股走牛主因，更多内地企业赴港上市，让恒指从1995年1月23日的6890点上涨到1997年8月7日的16365.71点，期间累计涨幅1.44倍。
第6轮牛市：恒指从1998年8月13日的6544点涨到2000年3月28日的18397点，期间涨幅1.81倍。在美国网络科技股大牛市的带动下，包括A股、港股在内的多个市场一片繁荣。获利颇丰的内地资金因此南下寻找新投资机会，港股又变成追逐热点。
第7轮牛市：恒指从2003年4月25日的8331点涨到2007年10月30日的31958点，期间涨幅2.84倍。2005年、2006年香港地区人均GDP分别增长7.1%和6.1%，因此本轮牛市的背景就是香港地区经济繁荣。
第8轮牛市：恒指从2014年3月19日21137点涨到2015年4月27日28588点，期间涨幅35%。本轮牛市期间开通了沪港通，同时A股出现了大牛市，在疯狂的A股带动下，港股迅速冲高，成交量创下破纪录的3000亿。后来随着A股的崩盘，港股也迅速走低。
本轮牛市：从2016年2月12日的18278点，涨到现在31700点。本轮牛市港股走出了独立行情，背景是全球经济复苏与中国经济企稳回升，企业业绩持续增长，同时内地资金通过沪港通、深港通大幅流入香港，争抢核心资产。
