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​野村:首予九龙仓置业(01997)“中性”评级 目标价53.5元

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野村发表报告表示,首予九龙仓置业(01997)“中性”投资评级,目标价53.5元,此相当于预测2017财年每股资产净值81.2元折让34%,相当于预测2018财年股息回3.7厘等。

该行称,九龙仓置业目前估值相当于2018年预测股息率3.9厘,资产净值折让为38%,因此相对更喜欢其同业希慎(00014)、领展(00823)及恒隆地产(00101)。

野村称,海港城为公司资产净值、盈利及股价的主要推动力,海港城零售销售自2009年至2014年10月均跑赢香港零售市场,并在2016年第三季恢复跑赢。时代广场作为公司另一重要资产,纵然跑输香港整体零售,该行预计需时赶上,其内生增长及租户优化乃增长动力。

野村基于九龙仓置业派息相等于经常性溢利65%、预测2018财年度经常性溢利每股3.1元,及九龙仓(00004)分拆九龙仓置业后两者合计派息不受影响的假设,推算九龙仓置业2018财年度每股派息1.96元,2018至2020年财度每股派息的平均复合年增长率为3%。

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