今日重点财经新闻导读
港沪交易结算所 签四方协议 技术问题多 海外基金暂未必入市
沪港通入直路 3大行荐股 瑞银指1500亿外资流入A股
标普：年底恐有内房发生信贷违约 人和绿城花样年评级较低
奢侈品销货值按年挫两成 太子珠宝削3铺 分布铜锣湾尖沙嘴 年省半亿租金
三星出侧芒 苹果蒸发2000亿 iPhone 6未登场各界仍看高一线
港沪交易结算所 签四方协议
沪港通筹备快进入倒数1个月，港沪两地交易所、结算所达成四方协议，确立交易、结算安排、合资格股份等条文，待交易及结算规则获批准，就可以正式推出沪港通。
四方协议内容包括交易货币、交易结算流程、收入分享等，大致与4月时公布内容相符，但港交所(00388)就更新合资格股份港股名单，以原先公布规则，至昨日为止，合资格港股数目由4月公布时的266间，减至263间。
合资格港股为恒生综合大型股、中型股指数成分股，A股在上海上市的H股，但在A股被标为风险警示的就不入选。港交所发言人指出，以此原则计，中国北车(06199)将入选，京城机电(00187)、仪征化纤(01033)、旭光高新材料(00067)、永亨(00302)则被剔除。
交易所特别补充，A股在深圳上市的H股即使为大型股/中型股指数成分股，也不会成为港股通股份，意味下周获纳入大型股/中型股指数的万科(02202)不会获港股通资格。港交所发言人重申，由于成分股或有变，最新名单只供参考，沪港通初期参与股份也有待刊发。
港交所行政总裁李小加称，据两地证监联合公告的原则，沪港通推出前必须完成3大重要步骤：签订交易和结算的四方协议、制定相关业务规则，以及获监管机构批准。他说：“内容涵盖沪港通所有基本要素，可谓落实沪港通业务的总指南，也是交易结算相关规则的基础。”
针对规则制定，李小加指出，港交所上月已向市场刊发了规则修订草拟本，争取近期内通过监管机构的批准。港交所主席周松岗称，自4月两地证监刊发联合公告至今，筹备进展可喜，“有坚定信心能如期(约6个月)达到目标”。(香港经济日报)
技术问题多 海外基金暂未必入市
尽管“沪港通”有望在10月份开通，内地监管机构更希望争取到外国长线投资者进入内地A股市场，一改由零售客户占多数的局面，不过有长线投资基金指出，投资者对经“沪港通”购入上海A股，只能够托管在港交所(0388)的附属公司，并且只确认港交所附属公司的实益持有人身分，如何确保投资者的利益，犹为关注。在一众技术难题解决前，长线基金经理在“沪港通”开通时，未必会即刻入市参与买卖。
随着“沪港通”开通，改变现行合格境外机构投资者(QFII)需要逐个投资者额度审批的格局。但是有长线基金经理警告，若非“沪港通”解决了连串问题，包括税务事项，他们宁愿保持观望，并且等待最后执行细则。
按“沪港通”机制，投资者在购入上海A股后，将会经港交所的附属公司托管。若现行内地法律未承认港交所附属公司的投资者以外的投资者实益持有人身分，一旦港交所倒闭，投资者经“沪港通”购入的A股，法理上属于港交所的财产。
一基金经理交易员明言，他们有需要弄清楚投资者购入A股后的法律地位。另基金界亦关注到，内地规定投资者不准直接沽空，事前更需要预先存入股份后才能够沽空，同时需多等一日才收取回报，变成失去对正待完成交易股份的控制权，更构成难题。(明报)
沪港通入直路 3大行荐股 瑞银指1500亿外资流入A股
随着两地交易所昨日正式签署协议，沪港通已转入直路。港股在周三大升后昨日轻微回调，多间大行纷纷向投资者“教路”，高盛及中信证券均推介A股独特概念及AH差价较大股份，瑞银则指出，过去两月流入A股的资金接近1500亿元人民币，反映外围市场看好，认为A股至年底仍有5%升幅。
高盛亚洲及香港策略分析师刘劲津估计，现时市场分析A股，除了炒AH股差价及买入独特A股外，亦应留意现时的QFII重仓股，因为QFII早已担当“过滤器”的角色，早已被境外投资者大量持有的股份，代表市场已不担心其公司管治会出问题。该行力推的10只A股当中，上海机场及上汽集团便属于QFII重仓股。
刘劲津又估计，沪港通在明年会增加额度，但会在2016年才启动深港通。他表示，若包含深圳市场，同时撤销限额，A股及港股市场将合共打造全球第二大股市，以市值计算仅次于纳斯达克。“这么大的市场，环球投资者没可能忽视，估计A股明年会因此被纳入MSCI指数，或有210亿美元被动式资金涌入。”
中信证券国际资产管理公募基金董事甄启智则指出，香港投资者选择A股，股息率亦是重要因素，A股也不乏有股息回报的企业。另外，部分股票业绩良好，只因板块表现差而估值低残，都值得买入，例如保利地产、贵州茅台等。他预测沪港通开通初期，配额在开市前时段便会瞬即爆满。
瑞银证券首席策略分析师陈李认为，现时到年底A股仍有5%升幅，因为内地市场低估了沪港通的长期影响，事实上7月至今，流入A股的资金接近1500亿元人民币，其中境外资金估计有300亿元人民币，而港股方面在过去两个月亦大约有1000亿港元从外围市场流入。
“如果沪港通实行顺利，相信1至2年后境外资金将会用完沪港通的3000亿元额度，与此同时，QFII(合格境外投资者)和RQFII(人民币合格境外投资者)的使用率也会提高，预期届时海外投资者可持有9000亿元人民币的股票市值。”陈李预计，沪港通在启动一年后会扩容，包括增加额度及推出“深港通”。(明报)
游资转战股市 沪指冲破2300 5连升创15月新高 后市有望续涨
内地股市连升5日，上证综指昨升0.8%突破2300点，创15个月来新高。在官媒和机构齐齐唱好下，加上沪港通快将启动，各路资金涌入股市，短期后市有望延续上涨走势。
在各路资金纷纷入市和利好政策刺激下，上证综合指数昨日上涨0.8%，收报2306点，为逾15个月来首次站上2300点关，且连续第5个交易日上升，成交1,794亿元(人民币。下同)；深证成指则上升0.75%，成交2,173亿元。分析师认为，由于大市连升5日，短期或有调整需求，但当前市场情绪高涨，加上有资金配合，预计短期大市有望延续震荡上涨走势。
而国际投行高盛就继续唱好A股。高盛中国首席策略师刘劲津昨日称，明年A股有望纳入MSCI、富时旗下的全球指数，海外投资者对沪港通非常感兴趣，预计将有1.3万亿美元(约10.1万亿港元)资金要投资A股，并给予A股“增持”评级。
分析师指出，近期A股放量上涨的背后，是各路资金纷纷入市备战沪港通，炒楼、买矿、银行理财等资金也开始转战股市。数据也显示，社保基金、汇金公司、合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investor，简称QFII)、人民币合格境外机构投资者(RenminbiQualified Foreign Institutional Investor，简称RQFII)等境内外资金都在增持A股。
内地《21世纪经济报道》昨日引述多家机构人士称，一批来自煤矿、房地产、银行理财等此前不涉猎股市的增量资金，在跑步入场。近期也有实业资金，将一部分资金委托给私募基金管理。A股近期连续大涨，也吸引其他理财产品资金流向股市。
数据显示，社保基金7月新开31个户，刷新社保基金单月开户历史；QFII第二季持仓市值增加116亿元；汇金公司则暗自大幅增持指数基金，成为南方中证500ETF的第一大持有人。
值得注意的是，股票、基金的开户人数增加，中登公司数据显示，自今年7月底以来，A股开户数已经连续5周保持在13万户以上，其中8月18日至22这一周，就超过17万户，创近6个月新高。
此外，在8月25日至29日这一周，证券市场交易结算资金银证转账增加额为4,372亿元，单周净转入超过2,000亿元，创出自2012年有统计以来的新高。8月份流入A股的资金超过了1万亿元。(香港经济日报)
标普：年底恐有内房发生信贷违约 人和绿城花样年评级较低
内房股爆煲风险持续升温，评级机构标准普尔董事总经理兼亚太区企业评级分析经理李国宜昨日指出，内地楼市不振，而中小型内房融资又面对较大压力，担心目前信贷评级最差的香港上市内房股中，会有1至2间在未来一年出现信贷违约，意味目前评级较差的人和(1387)、绿色家园(1124)及花样年(1777)等顿成高危股。
对于中央将容许上市内房在银行间市场发中期票据去融资，李国宜认为，此举能增加行业的融资渠道，但最终能否获批，以及发行时间表均为未知之数，而且合资格的亦只有几间规模大的龙头企业，中小型内房受惠不了。
市场视有关消息为中央“放生”内房，加上踏入传统“金九银十”旺季，内房股昨日逆市上升。昨日公布8月合约销售额按年增35%的融创(1918)便大升7%至6.57元，万科(2202)亦升约2%至15.32元，蓝筹的润地(1109)也有1.5%升幅，收报18.7元，其余内房亦有1%至5%升幅不等。
不过，李国宜称，由于内房销售疲弱及楼价下跌，加上融资成本越发高，令毛利进一步收窄，未来3年行业或面对更艰难的经营环境，相信未来1年，会有更多内房被标普下调评级；他更指出，现时标普有评级的内房当中，最差的1至2间内房，可能会于年内发生信贷违约。
根据标普的内房股评级名单，目前有10间内房的展望为最差的“负面”，有9间是本港上市内房，其中评级最差的是人和，除了展望“负面”外，全球与大中华区两个评级都只有CCC；恒盛(0845)两个评级均为B-，绿城则分别为BB-及BB+；至于近期宣称要多元化发展的恒大(3333)，也只有BB-及BB评级。
李国宜认为，虽然现时不少在港上市的内房，其负债水平已十分高，但由于上半年行业买地较为审慎，加上预期下半年销售较上半年有所改善，或可略为纾缓情况。他又指，内地楼市现时问题是供过于求，相信内房发展将两极化，或会有更多中小型内房被并购，而大型内房的市占率将因此上升，尤其是有国企背景的内房。(明报)
奢侈品消费弱 太子珠宝削3铺 分布铜锣湾尖沙嘴 年省半亿租金
奢侈品零售市道持续疲弱，部分珠宝钟表店终于开展连环“削铺”计划。太子珠宝钟表主席邓巨明证实，公司旗下的尖沙嘴及铜锣湾共3个铺位将于未来一年内拟不续租，其中尖沙嘴汉口道分行率先于下月迁出，稍后会按租约放弃续租两个铜锣湾细型铺位，预料每月省租约400万元，一年支出悭近半亿元。
邓巨明指出，尖沙嘴中间道与汉口道交界的地铺，面积约1000方呎，原由太子珠宝钟表自用，最新已拍板租予新租客，每月收租55万元，并将于下月底交铺；此外，公司未来一年亦将放弃租用两个位于铜锣湾的铺位，两铺面积介乎500至600方呎，月租分别约120万及200多万元，共计可省月租涉约400万元。按太子珠宝钟表目前设14间分店计算，未来一年减幅达20%。
邓氏称，近年铺位租金升幅惊人，因此按业务情整合租用铺位；是次计划放弃租用的铺位面积较细，一般介乎数百方呎至1000多方呎，由于铺位较小，未能有效达到宣传作用，因此放弃租用。他指公司于数月前已扩充铜锣湾启超道16号地铺，把物业组成约3400方呎复式铺；去年亦部署扩充铜锣湾罗素街、波斯富街单边巨铺，组合成逾8000方呎巨铺，旺角新世纪广场约3000方呎的新店，亦将于年底开业。
另该公司旗下尖沙嘴模汉大厦重建项目料明年底落成，邓氏称将成公司旗舰总部，地下及1至4楼亦预留为自用复式巨铺，公司长远保留逾3000方呎以上的大型街铺，同时会按情况考虑放弃未能有效宣传品牌及没有扩充空间的铺位。
其他同业亦有调整开铺计划。周大福(1929)主席郑家纯早前透露，会减慢在港开分店速度，在港开店会以一年内有利可图为指标。该集团发言人亦称，公司每年约有三分之一的香港店铺需要续租，预期今年租金升幅会较温和；被问及铺位整合方面，他指集团一向审慎考虑店铺的地点位置、附近配套设施、人流量等，再衡量店铺的租金、业绩和生产力等，才作出开店或整合店铺的决定。
虽然旅客消费较过去审慎，发言人亦指出，集团相信购买力仍然存在，随着消费者购买行为的转变，珠宝业的增长动力会来自中价或以下之主流珠宝产品及年轻产品，公司早已积极增加更多款式，每年的下半年是传统消费旺季，公司预期销售向好。(明报)
奢侈品销货值 按年挫两成
从近月零售数据，已可预视从事奢侈品租户承租能力持续下跌。根据政府统计处，7月零售业总销货价值临时估计为387亿元，较去年同期跌3.1%。珠宝首饰、钟表及名贵礼物销货价值更按年跌22.2%。除奢侈品，其他货品如电器及耐用消费品分别跌10.4%及16.6%。
高纬环球商铺部高级董事胡咏诗指出，若生意减少，租客将面对租金压力；此外，珠宝钟表等奢侈品，实际上毋须开铺至“成行成市”，只选租生意理想的铺位便可。
胡咏诗认为，未来半年的零售金额也会持续下跌。现时的业主也不敢加租太多，惟正因加幅不大，未来可能会有更多餐饮业或新品牌趁机以较平租开铺，不再只有针对自由行的租户承租。
另外，世邦魏理仕商铺服务部资深董事连志豪亦表示，过去3个月，一般的加租幅度也不多于两成，大不如市道好时逾五成的加幅。即使一些承租力较强的业务，如药房，也采观望态度，暂不开分店。他预料，未来半年的旺区租金将趋向平稳，其他区域可能要下调叫租，才能吸引租客续租。(明报)
否认合并 南车北车今复牌
市场传内地两大机车公司中国南车(01766)与中国北车(06199)研究合并，两公司昨在开市前停牌，并否认有关传闻。
南车指，央企重组整合由上级有关部门决定，控股股东未接到有关文件，亦未有就整合事宜向上级有关部门申报过相应方案。北车的响应亦相若，指公司及控股股东未接到任何涉及有关部门就合并作出任何决定的文件，亦未上报任何方案。南车及北车昨开市前停牌，南车时代(03898)在竞价时段升7.7%。南车及北车申请今日复牌。
国泰君安分析师黄家玮表示，两年前市场已传出南车及北车或会整合为一家公司，但实际上南车与北车的文化及业务领域都不同，两家公司又没有意愿合并，故现阶段合并的可能性很低。
除两车合并外，市传中铁建(01186)在内部干部会议上披露有关中土集团的重组方案，涉及数亿元资产整合，目标是一个月内完成。中铁建收报7.53元，升1.2%。(香港经济日报)
三星出侧芒 苹果蒸发2000亿 抢先发布三款产品 10月推售
苹果及三星近年在智能手机市场斗个你死我话，这边厢iPhone6还有不到一周面世，那边厢三星却率先抢闸。三星前晚在柏林的发布会上，一如预期推出Note4，最令市场意外是新款曲面、附有“侧芒”的手机Note Edge。这款创新设计，实时让苹果股价应声下跌，前晚下跌4.2%，市值瞬间蒸发逾2000亿元，昨晚开市先跌后回稳。
三星选在iPhone6发布前夕推出Note Edge，希望靠新的侧面屏幕设计，撼动对手的市场地位。这部手机的右侧有长而窄的屏幕，可显示通知讯息，设有相机、笔记等应用程序，方便用户单手操作。新手机将于10月份应市，但仍未公布价钱。其他如Note4，供用户看影片及玩游戏的头戴式虚拟现实设备Gear VR，以及智能手表Gear S，亦全面向苹果未进军的领域出击，令三星电子的股价昨日上升1.8%。
苹果股价昨晚有所喘定，截至11时止上升1美元，报99.94美元，对手发布新产品，亦为市场提供沽货借口。实际上，集团在1月30日收报71.39美元，为今年低位，但随iPhone6登场日子渐近，股价亦一直向上。9月2日时更创下历史收市新高，报103.3美元，累积升幅45%，但市场没耐性等到iPhone6出场，在周三已在高位减持，先行套现锁定利润。
由于Note Edge及Note4将于10月开卖，iPhone6则在9月19日应市，用户随时按兵不动，不抢购新iPhone。不过，有电讯分析员认为，三星的新手机未必抢到iPhone6的市场，“可能会有人等两部手机开卖后，才决定买哪一部，但估计影响不大。”
他指出，由于苹果有忠心的用户群，同时Note Edge的设计亦未必实用，对三星的出货量帮助不算大。“反而担心市场对iPhone6需求太大，令苹果不够货出售。”分析员又称，三星多款新产品或会“自己打自己”，Note Edge有机会抢走S5的用户，而在平价市场又不够国产手机斗，三星的市占率势持续受压。
同时，一些苹果粉丝希望最快买到iPhone6，科网企业投资者Dan Benton，日前在Twitter上载一张照片，显示有人已带备睡袋，在纽约第五大道的苹果旗舰店外，通宵露天排队。由于新手机在9月19日开售，意味着他们要排足16日。(明报)
iPhone 6未登场 各界仍看高一线
传闻多多的苹果iPhone 6将在下周面世，但却遇上三星Note Edge这只“拦路虎”。不过，有电讯业界人士认为，Note Edge未必可以抢走iPhone 6的市场。“过去两年苹果不推出大屏幕手机，才会被三星抢走市场，但今次则不同。”他指出，iPhone 6有大屏幕，有望吸引过去转到Android手机的用户，重投iOS的怀抱，料会带起“转会”潮。
无可否认，Note Edge的曲面设计，的确令市场惊喜，但有电讯分析员表示，设计纯属噱头。“一般iPhone用户尤其是高端那批人，未必因这款设计而换机，因已用惯iOS系统，故相信是吸引科技发烧友为主””他估计，Note Edge可能叫好不叫座，三星较难凭这部新手机，抢到苹果的市场。
本地消费者对待iPhone 6及Note Edge，暂时亦有分别。虽然苹果下周二先举行发布会，未有价格及手机规格，已有人到旺角先达手机铺预订。G-World Mobile负责人刘志刚称，截至昨日下午仍未有客户来预订Note Edge，“可能要等多一段时间，但按理应是iPhone 6较吸引，1年推出1部新机，自然矜贵一些。”
他更指出，Note Edge加入少许新设计及功能，但是否实用仍是未知数。再者，由于三星手机款式太多，市场的注意力被分散，叫座力反而不及款式少的iPhone。刘预计，直至Note Edge公布正式售价及推出日期后，才会有较多人预订，并看好iPhone 6的销情。(明报)
(新浪财经翁晓莹 发自香港)
