光大证券发布研报称，AI强劲需求驱动ASMPT（00522）TCB、CPO及FC等多领域订单持续高增，26Q3新增订单创历史新高，进一步验证其在SEMI与SMT领域的全球领军地位。公司资源将进一步聚焦后道封装及SMT核心业务，利润率中枢有望持续上移。该行上调26-28年净利润4%/5%/2%至18.96/30.11/40.75亿港元。TCB多场景加速落地、CPO商业化进程提速，有望打开估值空间。维持“买入”评级。
持续经营业务口径下，26Q3实现营收6.69亿美元（约52.47亿港元），YoY+48.7%，QoQ+6.3%，位于此前6.30~6.90亿美元指引区间上半部，较指引中值高1.4%。26Q3新增订单11.28亿美元，YoY+137.9%，QoQ+24.7%，订单对付运比率达1.69，为21Q1以来最高水平。经调整毛利率为42.9%，YoY+517bps，QoQ+35bps；经调整净利润为6.90亿港元，YoY+486.3%，QoQ+8.2%，毛利率改善及经营杠杆释放共同驱动盈利水平提升。
