摩根士丹利发布研报称，将药明康德（02359）H股目标价由155港元上调至168港元，重申为其“首选股”，维持“增持”评级； 药明康德（603259.SH）A股目标价亦由145元人民币上调至153元人民币，维持“增持”评级。摩根士丹利将药明康德2026至2028年的调整后盈利预测上调4%至6%，这意味着2025至2028年预测的年复合增长率达16%。
新型小分子药物（包括TIDES）的批准在2025年和2026年期间一直在加快步伐。随着多个重磅药物计划上市，跨国药企外判开发和制造的倾向正在上升，以利用中国在技术、效率和成本方面的优势。该行指出，药明康德处于这一上升周期的中心，其拥有的89个商业化合约以及94个处于临床三期的项目，为公司提供了持久且可预测的收入前景。
该行表示，随着时间推进，中国CDMO的领先指标如订单、积压订单、产能及全球供应链建设并未见到放缓迹象。在开发后期阶段（含有高制造组件）以及小分子原料药（API）和复杂模态中，其增长动态尤其强劲。该行预期药明康德的强劲表现将在2026年和2027年得以持续，且未来有可能会上调全年业绩指引。
