中金发布研究报告称，预计港交所(00388)2024-2026年归母净利润分别为121.24 /131.63/141.33亿港元，对应增速分别为2.21% / 8.57% / 7.37%。政策红利期叠加周期底部，看好香港交易所发展前景。香港交易所作为全球资本交汇枢纽，基于“稀缺赛道+轻资产”的运营模式，充分享受境内资本市场开放深化的政策红利，展业条件得天独厚，叠加与新兴资本市场互联互通机制不断完善，中长期成长空间依旧可观。
报告中称，2024年4月19日，证监会宣称将与香港方面深化合作，采取5项措施来进一步拓展优化沪深港通机制：
1)放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围，便利外资投资境内市场。证监会将放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围，主要着眼于管理规模、跟踪指数成份权重等指标。当前香港ETF市场规模正处于高速扩展阶段，ETF年成交额由2003年的17亿美元增长至2023年的4,351亿美元，年复合增长率达到32%，ETF互联互通扩容有望加深两地资本市场联系。
2)将REITs纳入沪深港通，丰富互联互通投资品类。互联互通机制自2014推出以来持续完善优化，交易品类不断扩充，此次纳入REITs是互联互通投资范围扩容的又一重要进程。
3)支持人民币股票交易柜台纳入港股通，长期有望推动人民币国际化。当前双柜台模式仍处于发展初期，截至2024年4月30日，24支双柜台获批证券的人民币柜台自成立以来合计日均成交额仅为0.04亿元人民币，占港币柜台比重仅为0.79%。此次双柜台纳入港股通短期对于流动性影响预计有限，长期有利于推动人民币国际化。
4)优化基金互认安排，有望带动销售规模逐步提升。当前互认基金销售“南冷北热”现象显著，截至2024年3月，南向/北向互认基金累计申购额分别为9.7/256.1亿元人民币。适度放宽互认基金销售比例限制情况下，跨境投资渠道拓宽有望带动销售规模上升。
5)支持内地行业龙头企业赴香港上市，赋予港交所IPO市场更多新机遇。当前港股IPO市场表现不佳，2023年香港市场IPO规模463亿港元，同比下降56%，较2020年中概股大批回流港股时期高点下降88%。推动内地优质企业赴港上市融资有望直接带动香港IPO市场规模提升，同时为港股二级市场提供丰富优质供给，一定程度上带动流动性改善。
