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瑞银:新东方在线目标价升至27港元 维持买入评级

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瑞银发表报告表示,新东方在线(01797) 公司管理层表示,线上小班教学快速增长,相信经过4至5年发展后,发展成熟,对整体毛利率有所推动。该行认为,长线潜在正面发展抵销了短期不利因素,以现金流折现率计,将其目标价由25港元上调至27港元,维持买入评级。

该行指出,新东方在线2020财年上半财年(截至去年11月底止)业绩差过预期,当中收益同比增长19%,低于市场及瑞银预期分别9%及11%,主因受到撤出部分非核心业务的影响大于预期所拖累。

该行认为,新东方在线下半财年业绩预计会持续受业务重组所影响,加上扩大研发及市场推广投入,因此下调其2020至2022年度盈利预测,2020财年每股亏损由0.14元人民币下修至0.31元人民币亏损,而2021财年则由每股纯利预测0.07元人民币下修至0.17元人民币亏损;相信公司要到2022财年才可扭亏,但每股盈测由0.42元人民币下修至0.23元人民币。

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