美银美林：润燃跑输大市评级 目标价微升至21.5港元

美银美林发表研究报告，给予润燃（01193）“跑输大市”评级，目标价由21港元升至21.5港元。

2018年资本回报率为20%，属同业2015-2018年12-20%水平中最高之一。但该行预期，天然气改革政策下，天然气分销商资本回报率将由2018年17-19%，跌至2021年10%，与其他公用板块相若。

该行表示，如果天然气分销商、工程公司及发展商等，于所有城市均竞争安装业务，该行预计每单位安装费及安装利润率将下跌20-35%，影响每股盈利。