瑞信：万科降至中性评级 增长放缓估值不太吸引

瑞信发表研究报告，将万科（02202.HK）H股评级由“跑赢大市”降至“中性”，以反映2019年销售增长较慢及估值较不吸引的因素。该行预期公司土储可足够3年发展，较同业平均约4.5年为少，而可售资源较同业少将会削弱公司销售增长前景。该行预期集团今年合约销售额增长9.4%，至6，640亿人民币。

此外，该行认为现时估值已反映公司2018年好过同业的盈利预测。瑞信将万科2018年盈利预测下调5%，但大致维持2019-2020年盈利预测不变，维持目标价31.7元，相当较资产净值折让约30%。