摩根士丹利发表研究报告称，基于市场对经济、利率及资产质素环境忧虑，该行表示恒生银行（00011）及中银香港（02388） 于今年第四季业绩表现较差，预计汇丰控股（00005） 或会相对较佳。利率前景已经改变，将持续影响银行的净息差表现，但基于总体经济稳定，或有助信贷增长、股本回报率回升，该行对金融板块重申“增持”投资评级。
该行称，从利率期货显示至今年年底美国联邦基金利率为2.4%，香港同业拆息已见回落，为反映息率较低环境下，决定下调汇控、恒生银行及中银香港于2019年至2020年每股盈利预测，汇控2019年及2020年盈利预测各下调4%及8%，恒生银行及中银香港（02388） 2019年及2020年盈利预测均下调7%及8%。
大摩重申汇控、恒生银行及中银香港均为“增持”评级，但调降汇控目标价由82元至79元，此相当预测2020年有形市账率1.3倍；该行将恒生银行目标价由242元降至220元，此相当预测2020年市盈率15倍；将中银香港目标价由39元降至37元，此相当预测2020年市盈率11倍。
该行表示，中银香港估值仍吸引，现价低于长期平均水平，如果中国经济回稳，中银可获市场重估。该行称，恒生及汇控也潜在获重估机会，有关催化剂是较佳的净息差、贷款增长及市场活动。
