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信达国际:龙源电力短线目标价7.2元 录潜在升幅

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因素:

i) 龙源电力集团为中国最大的风力发电商,于2018年首5个月,集团风电发电量为182.1亿千瓦时,同比增长22%,而首5个月累计弃风率为7.3%,同比下降6.6个百份点;

ii)财政部、发改委及国家能源局于6月15日联合下发了第七批可再生能源电价附加资金补贴目录,预期是次补贴目录的出台有利集团等新能源运营商的现金周转。此外,国家能源局于5月发布《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》,令市场忧虑未来新增项目的电价有下行压力,但集团今明两年的新项目大多已获批,加上目前国家其中一个主要政策目标为降低弃风率,中长期而言有助舒缓电价下行的压力;

iii) 市场预计集团2017-2019年盈利年复合增长约12%,现价相当于2018年预测市盈率约9.1倍,低于近5年的平均值为12.4倍;

iv) 股价于250天线现支持回升,近三个月正营造‘头肩底’形态,近日受制于‘颈线’(约7.00元),若能于成交配合下突破兼企稳,利股价续试高位。

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