因素：
i） 中国奥园集团上年撇除公平值收益和一次性项目的核心纯利则按年升55%至18.89亿元人民币，期内毛利率虽然按年减少1个百分点至26.9%，但与上半年持平。集团于广州的项目毛利率达35%，于广东省其他城市的项目毛利率亦有30%，高于广东省以外其他城市的平均23%，大湾区地价及楼价升值有望推动集团未来毛利率扩张。随着集团去年9月初完成发行5年期，票面息率5.375%的2.5亿美元优先票据，料进一步降低集团融资成本，有利提升集团纯利；
ii） 集团今年首3个月合约销售按年升1.25倍至136.1亿元人民币，占今年全年销售目标（730亿元人民币）约18.6%，高于2016及2017年同期平均8%占比，预期行业短期政策风险较低下，有利集团未来1-2两个季度销情；
iii） 现价相当于2018年预测市盈率6.5倍，较香港上市大湾区同业如龙光地产（3380）、碧桂园（2007）及雅居乐（3383）等平均9.3倍估值折让47%，其每股资产净值折让50%，亦较同业平均约30%为高，随着大湾区发展规划上半年内出台，利好该区房地产市场，估值可望获得向上重估机会，另外其7.0%预期股息可为股价带来支持；
iv） 股价仍处今年初至今升轨上运行，利股价续试高位，建议吸纳。
