因素：
i）安踏体育集团今年首季零售销售（Retail Sales Value， RSV）金额按年增速维持20-25%，受零售折扣略降，店效提升，加上安踏主品牌电商渠道、安踏童装及FILA等非核心品牌业务仍维持较高增长（平均>30%）；数据反映，集团近5个季度营运效益持续提升，今年首季亦有良好开局，可为2018年业绩打好基础。
ii） 随着集团推出更多高毛利功能性产品，加上营运效益续提升的FILA，Kolon 合营（于内地销售户外运动品牌Descente牌）于今年营运状况逐步爬升，料成为集团新增长动力；集团去年下半年本地中高端儿童品牌KingKow，我们认为集团是次收购，深化于童装市场的覆盖，中长期有利集团发展
iii） 我们预期集团2017-2019年每股盈利年复合增长约近23.5%，剔除2018年预期手头净现金后，现价相当于2018年预测市盈率23.0倍，较国际同业平均27.1倍估值折让15%，随着集团推出更多高毛利功能性产品，连同营运持续改善的FILA，料成为集团新增长动力，因此我们认为其估值可向上收窄与国际同业差距；
iv） 股价昨日于成交配合下，初步突破今年初至今的营造的“头肩底”“颈线”阻力（约41.0元），若能守稳其上，利股价续上试高位，建议趁低吸纳。
