本文来自“轩言全球宏观”微信公众号，作者为谢亚轩、刘亚欣。
3月22日，美国贸易代表处（USTR）公布了对中国301调查的结果，并提出将采取三个行动：第一，对于特定的中国商品出口美国将征收关税。第二，WTO争端解决。特朗普希望推动WTO争端解决机制来解决中国的歧视性技术许可问题。第三，投资限制。USTR在15天内将公布建议加征关税的产品清单，公布后有30天征询公众评议。
由于媒体的事先报道，昨日中美贸易战风险再度引发市场担忧，美股出现显著下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别下跌2.9%、2.4%、2.5%，单日跌幅较高，欧亚股市亦跌幅较大。从基本面来看，贸易战对美国乃至全球经济基本面及其预期存在负面影响，可能将全球复苏推向滞胀，对美国通胀亦有负面影响。
对中国而言，中美是风暴的中心，中美贸易战风险可能同样打击A股的风险偏好、致使股票市场波动。此外，贸易战影响出口需求和经济增长速度预期，对债券市场产生一定的利好作用，有利于10年国债收益率回落。
产业和基本面方面，我国高科技领域产品的出口和投资、发展前景可能都受到一定的抑制。美国贸易代表处特别指出的《中国制造2025》中强调发展的十大行业主要包括：新一代信息技术、自动执行功能的高档数控机床和工业机器人、航空航天设备、海洋工程装备、高技术船舶、新能源装备、高铁装备、农机装备、新材料、生物医药和高性能医疗器械。
美国因301调查欲对中国实施贸易制裁
美国针对中国知识产权问题的301调查始于2017年8月，美方提出主要针对中国不合理的、歧视性的、伤害美国知识产权、创新和技术转让的法律、政策、规定、行为展开调查。
3月22日，美国贸易代表处（USTR）公布了对中国301调查的结果，并提出将采取三个行动：
第一，对于特定的中国商品出口美国将征收关税。在参议院作证时，美国贸易代表莱特希泽列出了对中国征收关税可能覆盖的十大高科技产业，称它们是中国在《中国制造2025》中计划主要发展的产业，中国表示要运用科技、投入数千亿元，达到国际领先水平，如果让中国如愿以偿，将对美国不利。
莱特希泽称，中国表示，以上每个产业都要在两三年时间内实现自主研制和应用，到2025年基本上达到国际领先地位。听起来基本上会以为是在描绘美国未来十年的情形。
第二，WTO争端解决。特朗普希望推动WTO争端解决机制来解决中国的歧视性技术许可问题。
第三，投资限制。美国财政部将解决中国对美国的一些行业和对美国重要的技术投资带来的问题。
3月22日，特朗普总统签署了备忘录，同样肯定了上述内容，并指示USTR在15天内公布建议加征关税的产品清单，在本备忘录公布的60天内向其汇报。USTR称，未来数日内将宣布这一清单，公布后有30天征询公众评议，列出清单的公报还将宣布公开听证的日期。
目前看，涉及中国商品的规模存在不确定性。一些美国政府官员表示，此次计划对一年总值500亿美元的进口中国商品征关税，但特朗普也曾表示，面临加征关税的商品总值可能最高600亿美元。以上规模可能只是估算，最终仍以清单产品的实际情况为准。
中方已做出反击和反制措施。2018年3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。
该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。第一部分共计120个税项，涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。第二部分共计8个税项，涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。
如果未来美国公布对中国高科技产品出口的关税清单，商务部可能采取更多措施。
中美贸易战对于美国的影响
1、由于媒体的事先报道，美国市场在昨日开盘前已经获知美国政府将公布针对中国的贸易保护措施，贸易战风险再度引发市场担忧，美股出现显著下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别下跌2.9%、2.4%、2.5%，单日跌幅较高，欧亚股市亦跌幅较大。前期美国公布对钢铁、铝全面征收关税已经引起市场的震荡，因为一国关税政策很可能引发其他国家反击和全球贸易战风险，因而美股下跌，并向外围股市蔓延。
2、对美国基本面来说，某些行业的产品进口征收高关税无疑会利好本国的相应行业，但对国内其他行业和消费者都构成成本抬升和利益损害，更多的贸易保护政策对于全球经济和美国自身的经济增长都十分不利，贸易保护对美国乃至全球经济基本面存在负面影响，全球性贸易战可能将全球复苏推向滞胀，对美国通胀亦有负面影响。
中美贸易战对于中国的影响
1、市场方面，前期美股暴跌引起的波动性上升以及全球共振效应尚未消退，加之中美是风暴的中心，美对中国发起贸易战的同时中国也已做出回击，中美贸易战风险可能同样打击A股的风险偏好、致使股票市场波动。此外，贸易战影响出口需求和经济增长速度预期，对债券市场产生一定的利好作用，有利于10年国债收益率回落。
2、产业和基本面影响方面，我国高科技领域产品的出口和投资、发展前景可能都受到一定的抑制。此前我们便提示过，此次知识产权调查最可能涉及的领域是包含微型芯片、电动汽车在内的电子、机械、运输设备等高科技产业。
根据美国贸易代表处（USTR）提供的信息，对于特定的中国商品，美国将征收25%的关税，这些产品包括：航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品等1300个类别，USTR将在15天内公布针对的商品清单，随后将有30天的公示时间。（USTR特别指出的《中国制造2025》中强调发展的行业主要包括：新一代信息技术、自动执行功能的高档数控机床和工业机器人、航空航天设备、海洋工程装备、高技术船舶、新能源装备、高铁装备、农机装备、新材料、生物医药和高性能医疗器械。）
