大和发表研究报告显示，李宁（02331）公布的2017年业绩符合预期，管理层也提出2018年收入将取得中双位数增长的指引。该行认为现时公司估值达合理水平，将评级由“优于大市”下降至“持有”，目标价则由6.4元上调至8.5元。
大和称，李宁核心盈利同比上升102%至5.15亿元（人民币．下同），与该行预期一致。公司管理层提到，由年初至今的同店销售同比取得低双位数的增长率，主要受线下平台的高单位数增长及电商逾30%的增长推动。在分销商盈利改善下，管理层认为2019年有空间降低提供给分销商的回赎，令毛利率能提升2个百分比。
管理层并相信，2018年收入将取得中双位数增长，毛利率升1百分点，经营利润率升2.5百分点，净利润率为6.5%至7%。新业务或取得1000万至2000万元亏损，但也有可能取得收支平衡。在考虑新业务投资所需及新增品牌后，将会考虑派发股息。
