富瑞发表研究报告表示，中国石油产品的消费税基本上向大型国企炼油厂征收，而独立炼厂能避免税项，造成恶成循环。然而，今年3月1日起，炼油厂及批发商需要通过增值税制定发票。
过去两年，市场微调及针对独立炼厂，令其转为更有效率，包括：向他们发放原油进口牌照，以及鼓励整合产生规模经济。该行称，以上措施培育部分较强劲的独立炼厂能与中石油（00857）及中石化（00386）竞争。而调整期内，独立炼厂仍然不具竞争力。
富瑞相信，汽油和煤油的需求激增及柴油需求增长复苏令中国产品市场紧张，该行相信这个紧张的局面将会延至2018年。
富瑞表示将中石化2018、2019年盈利预测上调33%、42%，反映炼油毛利润较高，另外将中石化投资评级上调至“买入”，目标价升15%至7.75元；同时，富瑞予中石油目标价8元，投资评级为“买入”。
