德银发表研究报告表示，在本月中旬进行山东考察小型独立炼油商后，认为中石化（00386）及上石化（00338）受惠炼油经营环境改善，将成为最大的受益者，该行预计即使小型独立炼油商的原油进口放缓，但相信对中石化冠德的影响只属中性，而中石化将会增加进口以抵销有关影响，该行维持上石化及中石化“买入”评级，目标价分别为5.2元及7.44元。
该行称，被称为“茶壶”的小型独立炼油商与龙头炼油商的价格战已结束，而这些小型独立炼油商寻求最大利润多于最高的使用率，而徵税将导致使用率下降，并影响小型独立炼油商的利润。小型独立炼油商的原油配额增加55%的影响或未被充份利用，预计今年内地炼油毛利率可维持现有的高水平。
