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瑞信:微降润电(00836)目标价至14.8元 大唐(00991)及华电(01071)为行业首选

智通财经网

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瑞信发表研究报告,称华润电力(00836)上半年纯利同比跌65%,与早前盈警相符,主要受煤价上升影响,期内燃料开支上升64%,业绩表现没有带来惊喜。与同业比较,上半年公司股本回报率(ROE)为6%,轻微高于大唐发电(00991),并大幅高于华能(00902)。该行将润电目标价由15元轻微下调至14.8元,维持"中性"投资评级,认为大唐发电及华电(01071)估值较低,仍是行业首选。

该行称,润电将全年煤炭开支增长指引,由10%至12%上调至低于30%,但预期受惠于供需改善,今年下半年煤价将较上半年有所下跌。公司指出,7月上调上网电价,预计对下半年盈利表现有帮助,管理层相信在2018年1月有机会再上调电价,而瑞信则预期增幅可达5%。


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