事件：
公司公告控股子公司 2017 年 1-6 月未经审核保费收入。
点评：
我们的观点：中国平安于 1988 年创立，是中国第一家股份制保险企业。2016 年，保险业务占营业收入的 76.7%。2012-2016 年，公司保费收入年实现复合增长率 19.0%。公司公告的 2017 年上半年保费收入同比 32.9%的增长有利于公司中期业绩增长。公司公告将于 2017 年 8 月 17 日公布中期业绩，目前公司股价对应 2016 年 14 倍 PE，建议投资者关注。
保费收入稳步上升：公司公告控股子公司 2017 年 1-6 月未经审核保费收入。中国平安财产保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司及平安健康保险股份有限公司分别实现保费收入 1，034.4、2，265.2、102.1 及 9.8 亿元人民币（下同），分别同比增长23.5%、38.7%、10.5%及 213.1%。上述四家控股子公司保费收入分别占比为 30.3%、66.4%、3.0%及 0.3%。公司控股子公司 2017 年上半年累计实现保费收入 3，411.5 亿元，同比增长 32.9%，2012-2016 年，公司保费收入年复合增长率为 19.0%，增长稳健。
个人寿险独占鳌头：公司通过中国平安人寿保险股份有限公司、平安养老保险股份有限公司及平安健康保险股份有限公司经营寿险业务。2017 年上半年，公司寿险业务保费收入分别占公司全部保费收入的 69.7%，较去年同期上升了 2.3 个百分点。从寿险业务保费收入构成看，2016 年上半年，个人寿险、银行保险及团体保险分别占比 87.5%、7.0%及 5.5%。2017 年上半年，公司无有银行保险保费收入。从构成上看，2017H1 个人寿险保费收入占比为 95.8%，较去年同期上升了 8.3 个百分点；团体保险保费收入占比 4.2%，较去年同期下降 1.3 个百分点。
非机动车辆保险占比提升：在中国平安财产保险股份有限公司提供的财产保险方面，2016 年上半年，车险、非机动车险及意外与健康保险业务保费分别占比 84.3%、12.7%及 3.0%。2017 年上半年， 车险、非机动车险及意外与健康保险业务保费分别占比 77.6%、19.5%及 2.9%。中国平安提供的非机动车辆保险每份售价 69 元，为两轮电瓶车或自行车在行驶过程中出现的意外伤害事故提供最高 3 万元的驾驶员意外及第三方责任保障。非机动车辆保险保费占比较去年有 6.8 个百分点的提升主要受益于共享单车的普及带来的客户群体的扩张。
风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期。
