2017年第一季度注塑机需求大幅上升。对海天国际的同行以及部件供应商的交叉调查显示2017年第一季度对注塑机，尤其是电动注塑机的需求大幅上涨。此强劲的增长势头将在2017年下半年得到延续，因2017年以来持续好于预期的下游需求以及海外市场的复苏。
消费升级为注塑机打开新的需求周期。持续上升的居民可支配收入以及人口年龄结构的变化已经促使新消费趋势的形成。该消费习惯的变革将会推动现代化耐用品的需求，尤其在家庭电器和3C产品领域。由于这些类型的消费品的产品周期变更较为迅速，我们认为耐用品的消费升级将会创造对性能更好的新型注塑机的更新/首次采购需求。
海外需求预期将回升。海外销售占据海天国际收入的30%。基于对海天国际业务覆盖地区绝大多数处于生产制造活动再繁荣的观察，我们预期海天国际2017年海外的销售将得到进一步的改善。
上调投资评级至“买入”。我们认为注塑机的新需求周期将促使海天的盈利扩张。我们上调海天国际的目标价至26.00港元并且上调投资评级至“买入”。新目标价相当于18.6倍/15.2倍/13.7倍2017财年/2018财年/2019财年市盈率。
