富瑞：升招行(03968)目标价至38.5元，评级“买入”

富瑞上调招商银行(03968)H股目标价，由35.9元升至38.5元，评级“买入”。

富瑞称，招行值得更高估值，基于该行资产回报率持续及高水平，潜在增长巨，以及入场门槛较高，在零售银行中处领地位。

新目标价等同2018年市账率1.77倍。