德银发表研究报告，指通过以附属公司账户拆细宝胜国际（03813.HK） 营业利润后，意外地发现其子公司的利润表现仅能够作一部分的解释，相信当中的差距主要由回赠优惠及来自品牌的支持所组成，并导致集团首季盈利表现逊预期，然而集团的基本面仍然保持完整，预期回赠优惠及来自品牌的支持在今年全年不会有大幅度的下降，因集团的主要品牌仍在执行其“2020策略”，估计这些因素将于今年底才开始带动集团的营业利润上升。
该行指，对宝胜保持审慎态度，并将其今、明两财年的盈测分别下调14%及13%，目标价由2.4元下调至2.2元，评级“买入”。
德银提到，同样以附属公司账户拆细裕元（00551.HK） 的ODM利润表现后，发现集团在内地的厂房去年实际上录得更大亏损，反映集团的盈利上升主要由非内地厂房所支持，但认为集团在内地的厂房正处于反弹阶段，因见到其自去年第三季度起利润上升趋势令人鼓舞，与此同时集团大量关闭了于广东的厂房。
该行认为，集团快速补货的生产线、对Boost及Primeknit的投资，长远支持集团的ODM业务保持上升趋势，因此将集团今、年两财年盈测上修2%及7%，目标价由38元上调至41元，评级“买入”。
