全球智能手机出货量在2016年第4季度同比增长6.9%，好于预期。我们预计iPhone销售的改善和强劲的国内智能手机出货将有助于瑞声科技的产品出货。由于中国客户对国内的智能手机品牌接受度的改善，三家国内智能手机制造商（华为、OPPO和Vivo）继续显示出强劲的出货量。
由于智能手机出货量的提高和组件平均售价的改善，我们分别上调2016财年至2018财年的收入0.9%/ 1.6%/ 2.1%。
由于推出具有超薄特性的高端组件，分别上调瑞声科技2016财年至2018财年的毛利率0.3个百分点/ 0.7个百分点/ 1.0个百分点至41.9%/ 42.2%/ 42.4%。 我们预计组件升级周期在未来继续，因推出新的手机特性和功能。
我们维持公司的投资评级为“买入”及目标价从90.00港元上调至98.00港元。由于收入和毛利率预测的修订，我们分别上调2016财年至2018财年的每股盈利1.9%/ 4.0%/ 5.6%。 新目标价相当于21.6倍2017财年市盈率及17.9倍2018财年市盈率。
